Tesla tuvo un mal año. Algunos inversores culpan a Elon Musk.

en un La caída general de las bolsasdestaca la caída del 65 por ciento en el precio de las acciones de Tesla debido a la cantidad de riqueza evaporada y al comportamiento poco ortodoxo de su CEO, Elon Musk.

El colapso del precio de las acciones de Tesla destruyó alrededor de $ 672 mil millones en valor de mercado. Y Musk, alguna vez aclamado como un genio que restauraba autos, parece cada vez más distraído por su toma de control de Twitter y usa la red social para descargar sus frustraciones. Esta semana insultó a uno de sus críticos llamándolo «pequeño testículo».

La escena sorprendió a inversores y analistas. Y muchos se preguntan qué pasará con las acciones, la empresa y Musk en 2023. La respuesta depende en gran medida de la junta directiva de Musk y de Tesla.

¿Volverá su atención a Tesla y su Innumerables desafíos? ¿O se quedará en su campamento en Twitter? ¿El Sr. Musk venderá más acciones de Tesla para mantener Twitter funcionando después de gastar? 44 mil millones de dólares para comprar esa empresa¿A pesar de las promesas de no hacerlo? Voluntad camión electrónico, el primer turismo nuevo de Tesla en tres años, ¿estará finalmente disponible para la venta? Y quizás lo más importante, ¿hará algo la junta directiva de Tesla para controlar a Musk?

En una economía en declive, estas incertidumbres han obligado a los inversores a reevaluar fundamentalmente las perspectivas de Tesla. Sigue siendo la compañía automotriz más valiosa y el único fabricante de automóviles importante considerado una acción de crecimiento. Pero los inversionistas ya no están convencidos de que Tesla pueda dominar la industria automotriz de la misma forma en que Apple domina los teléfonos inteligentes o Amazon gobierna el comercio minorista en línea.

“La promesa de Tesla fue que en algún momento todos los automóviles del mundo serían vehículos eléctricos, y Tesla jugará un papel importante en eso”, dijo Ephraim Benemlik, profesor de finanzas en la Escuela de Administración Kellogg de la Universidad Northwestern. .

Pero, agregó, los inversionistas han reevaluado la visión y ahora parecen creer que los fabricantes de automóviles tradicionales como Ford Motor y General Motors podrán plantear un desafío competitivo creíble para Tesla.

“Algunas de estas empresas existen desde hace 100 años”, dijo el Sr. Bin Malak, que utiliza Tesla como caso de estudio en sus capítulos. «Tienen buenos ingenieros y una buena gestión. Nadie debería subestimar el papel que juega la competencia».

El Sr. Benmelech señala que, según la mayoría de las medidas estándar, a Tesla le está yendo bastante bien. La empresa ha reducido su deuda y tiene algunos de los márgenes de beneficio más altos del sector. reportó una ganancia neta de $ 8.9 mil millones en los primeros nueve meses de 2022, más de Motores generales sucedió.

Esta semana, hubo señales de que el precio de las acciones se estaba estabilizando. Las acciones subieron a $ 123 el viernes desde un mínimo de dos años de $ 109 el miércoles.

Dado que muchos inversores comparan a Tesla con empresas de tecnología, debe cumplir con expectativas más altas que las de los fabricantes de automóviles más establecidos. Es por eso que todavía está valorado en alrededor de $ 389 mil millones, en comparación con alrededor de $ 226 mil millones para Toyota.

En retrospectiva, la valoración bursátil de Tesla de más de $ 1 billón a principios de año fue claramente exagerada, dicen los analistas. Parte de la subida vertiginosa del precio de las acciones de Tesla en 2020 y 2021 puede haber sido impulsada por inversores que esperaban que la empresa los hiciera tan ricos como otros que compraron acciones de la empresa en 2017 cuando valían 40.000 millones de dólares (y considerado por algunos escépticos en ese momento). ser extravagante) muy caro).

“Hay momentos en los que parece que Tesla puede convertir a alguien en millonario en poco tiempo”, dijo William Gotzman, profesor de finanzas en la Escuela de Administración de Yale que estudia los precios de los activos.

Mantener ese optimismo se está volviendo más difícil a medida que se desarrollan una serie de problemas hasta 2022. El cierre temporal de la fábrica de Tesla en Shanghái debido al aumento de casos de covid, combinado con la dura competencia de BYD y otros fabricantes de automóviles chinos, ha puesto en duda las posibilidades de Tesla de dominar. ventas de vehículos eléctricos en ese país, el mercado de vehículos eléctricos más grande del mundo. La fábrica de Shanghai es la más grande de Tesla y representa el 40 por ciento de su producción total.

Se espera que Tesla publique sus datos de ventas del cuarto trimestre y del año completo en los próximos días. Los analistas de Wall Street esperan que la empresa entregue 420.000 vehículos en los últimos tres meses del año, frente a los 343.000 del tercer trimestre. Eso sería impresionante, pero no suficiente para que la empresa logre su objetivo de aumentar las ventas en un 50 por ciento durante todo el año.

El aumento de las tasas de interés ha sido un problema para todos los fabricantes de automóviles, especialmente para las empresas, como Tesla, que normalmente venden sus autos por más de $50,000. Las tasas más altas significan pagos mensuales más altos que no muchos compradores pueden pagar.

Incluso si las subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal y otros bancos centrales estuvieran fuera del control de Musk, los analistas lo han criticado por no prestar suficiente atención a Tesla en un momento crítico.

Daniel Ives, analista de Wedbush Securities que durante mucho tiempo se ha mostrado optimista sobre las perspectivas de Tesla, probablemente hable en nombre de muchos inversores cuando sugirió 10 cosas que Musk podría hacer para reactivar el precio de las acciones de la empresa. El primero de la lista: nombrar un nuevo CEO de Twitter y «centrar la atención nuevamente en Tesla, no en Twitter».

Los inversionistas y analistas están divididos sobre cuánto han empañado la imagen de Tesla los comentarios de Musk en Twitter entre los consumidores de tendencia izquierdista que son más propensos a comprar un auto eléctrico. Incluso dejando de lado estas preocupaciones, el comportamiento de Musk ha resaltado la falta de controles y equilibrios de Tesla. empresa Un grupo de directoresque incluye al hermano del CEO, Kimbal Musk, ha guardado silencio sobre su membresía.

El mes pasado, cuando varios ejecutivos testificaron en un tribunal de Delaware en una demanda contra el gigantesco paquete de compensación de Musk, dijeron que no les preocupaba la cantidad de tiempo que el ejecutivo pasaba en Twitter. “Hará lo que sea necesario para obtener resultados”, dijo el presidente de Tesla, Robyn Denholm, en el estrado de los testigos.

Tesla, Musk, Denholm y Kimball Musk no respondieron a las solicitudes de comentarios.

Lynn Sherman, profesora asociada de la Escuela de Negocios de Columbia que anteriormente trabajó como consultora de la industria automotriz, dijo que la junta directiva de Tesla ha sido muy respetuosa con Musk.

“No tienes un gobierno efectivo para controlar sus peores impulsos”, dijo Sherman. «Dirige su programa de la manera que quiere, y nadie puede detenerlo».

Sherman, que conduce un Tesla y anteriormente poseía acciones de Tesla, se encuentra entre los que comienzan a cuestionar si Musk es la persona adecuada para dirigir la empresa a medida que se convierte en un fabricante de automóviles maduro. Señaló que no se había mencionado recientemente los planes para construir un automóvil de $ 25,000 que atraería a más clientes y aumentaría las ventas.

“Así no se pasa de donde Tesla está ahora a convertirse en el próximo GM o Volkswagen”, dijo Sherman. «A pesar de todos sus rasgos admirables, siendo el único ser humano en el planeta que hizo lo que hizo, no es ideal para el tipo de líder que Tesla necesitaba en el futuro».

Con su líder visionario aparentemente indiferente, Tesla es escudriñada por criterios más tradicionales como ingresos y ganancias y menos por sueños de dominación mundial.

«Ahora que los autos son tan omnipresentes, han tenido que hacer una transición en algún momento de su historia para no depender de las proyecciones a largo plazo sino de las cifras de ventas y cosas por el estilo», dijo Gottzman de Yale.