(Bloomberg) – Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. subieron después de que un informe de inflación mejor de lo esperado aumentara las apuestas de que la Reserva Federal podría aumentar las tasas de interés hasta en un punto porcentual completo este mes.
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El aumento fue impulsado por los valores a corto plazo sensibles a los cambios de política, con un aumento de los rendimientos de los bonos a dos años de hasta 16 puntos básicos a 3,21% antes de reducir el salto. Esto impulsó el rendimiento por encima de los rendimientos de los bonos a 10 años desde 2006, lo que indica mayores riesgos de que las tasas más altas detengan el crecimiento económico.
El aumento anual del 9,1% en el IPC fue el mayor desde 1981 y el último de una serie de aumentos más rápidos de lo esperado que están impulsando a la Reserva Federal a actuar de manera más agresiva para evitar que la inflación se consolide.
Después del informe, los operadores descontaron una certeza hipotética de que la Fed aumentaría su tasa de referencia en tres cuartos de punto porcentual en sus reuniones de julio y septiembre, con una tercera posibilidad de un aumento de un punto completo en la reunión de este mes. El miércoles, el Banco de Canadá sorprendió a los mercados al subir las tasas de interés en esta cantidad.
«Los datos principales serán muy problemáticos para los mensajes de la Fed y se mantendrán durante mucho tiempo», dijo David Rubin, estratega de TJM. «Un aumento de 75 puntos básicos es una certeza en julio y ahora 75 puntos básicos es nuevamente una certeza cada vez mayor en septiembre a medida que la Fed retrocede cada vez más detrás de la curva».
La inflación persistente se produce después de que la Reserva Federal elevara su tasa de política en 75 puntos básicos en junio, el mayor aumento desde 1994, y el endurecimiento monetario enfrió los sectores de la economía sensibles a las tasas de interés, como las ventas de viviendas. Otro aumento de tres cuartos de punto en julio ya estaba descontado en swaps antes de los datos del IPC. Después de eso, los contratos valoran las posibilidades de un movimiento más grande.
Los bonos del Tesoro redujeron sus pérdidas a media mañana, ya que los precios de las acciones cayeron poco después de la campana de apertura. Los rendimientos de los bonos a dos años aumentaron alrededor de 13 puntos básicos, mientras que los rendimientos de los bonos a 10 años aumentaron 5 puntos básicos hasta el 3,02%.
Si bien el costo de las tarifas hoteleras y aéreas, así como el alquiler de automóviles, disminuyó de mayo a junio, luego de aumentos históricos en los últimos meses, las presiones de precios se aceleraron en otros sectores, como la vivienda.
Esos detalles sugieren que el informe de inflación no es tan sólido como parece, porque las caídas en cosas como los gastos de viaje sugieren que los consumidores se están conteniendo, dijo Gang Ho, socio gerente de Winshore Capital Partners, que se especializa en protección contra la inflación. inversiones.
Hu dijo que es probable que los componentes más fuertes, como la vivienda, disminuyan en los próximos meses debido a las tasas de interés más altas.
«Lo que hace es que puede aumentar las expectativas de inflación de la gente y obligar a la Fed a excederse», dijo Hu. No es un número apropiado para el mercado, dijo.
El mercado de swaps muestra que los costes de endeudamiento de referencia de la Fed pueden alcanzar un máximo de alrededor del 3,75 % en el primer trimestre, desde el nivel actual del 1,75 %. Luego, los operadores esperan que la Fed comience a reducir las tasas de interés.
Los inversores estarán atentos en los próximos días a las señales de los funcionarios de la Reserva Federal sobre si aumentarán el rango de aumentos de las tasas de interés en la reunión del 27 de julio.
Priya Misra, directora global de estrategia de precios de TD Securities, dijo que espera que la Fed se comprometa a un aumento de tres cuartos de punto, dada la orientación anterior del presidente Jerome Powell.
«La Fed es muy inteligente y se enfoca incondicionalmente en la inflación. Pero creemos que llegarán a 75», dijo en Bloomberg TV. «Veremos si su mensaje cambia».
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