Rusia no ha podido pagar su deuda histórica desde el final de su período de pago

Rusia entra en más de un siglo sin pagar su primera gran deuda externa después de que dos bonos internacionales expiraran el domingo por la noche.

Un total de $ 100 millones en pagos de intereses vence el 27 de mayo y está sujeto a un período de gracia que vence el domingo por la noche. Varios medios de comunicación informaron que los bonos aún no se han pagado, luego de que las sanciones internacionales frustraran los intentos de pagar en rublos rusos.

Las estrictas sanciones impuestas por las potencias occidentales en respuesta a la ocupación no provocada de Ucrania por parte de Rusia, junto con las contramedidas de Moscú, han excluido efectivamente al país de la Organización Financiera Mundial, pero hasta ahora el Kremlin ha encontrado formas de pagar a los periodistas en varias ocasiones. .

Los esfuerzos para eludir las sanciones dieron otro paso hacia fines de mayo. El Departamento del Tesoro de EE. UU. permitió que expirara una exención importante. La exención fue previamente permitida por el Banco Central de Rusia a través de bancos estadounidenses e internacionales para pagar a los depositantes en dólares caso por caso.

Nominado por el ministro de Finanzas de Rusia, Anton Silvanov, a principios de este mes. Rusia puede haber encontrado otra forma de pagar. Moscú ha ofrecido 100 millones de dólares a su hogar de colonos domésticos, pero los dos bonos en cuestión no están sujetos a la regla del rublo, que permitiría pagos de divisas en moneda local.

Citando dos fuentes, Reuters informó el lunes por la mañana que algunos taiwaneses que tenían eurobonos rusos no habían recibido los intereses adeudados el 27 de mayo y que Rusia no había pagado su primera deuda externa desde 1918. .

Siluvanov le dijo a la agencia de noticias estatal rusa RIA Novosti que bloquear los pagos no era un incumplimiento real, que generalmente resulta de la renuencia o la incapacidad de pagar, y calificó la situación de «burla».

Según los acuerdos, se permitirá que algunos bonos emitidos después de 2014 se paguen en rublos u otras monedas alternativas, pero se deberán pagar otros $ 2 mil millones para fines de este año.

A pesar de las señales de que los pagos se han detenido debido a las sanciones internacionales, el incumplimiento puede demorar un tiempo en confirmarse.

¿Décadas predeterminadas?

Según Timothy Ash, estratega senior soberano de mercados emergentes de Blu-ray Asset Management, el incumplimiento no tendrá un impacto inmediato en el mercado. Ahora cotiza a niveles normales.

«De hecho, Rusia aún no ha pagado parte del valor en rublos del equipo adeudado a los extranjeros en las semanas posteriores a la invasión, y aunque sus calificaciones han sido retiradas, las agencias calificadoras no han podido llamarlo predeterminado», dijo Ash. en un comunicado el lunes.

“Pero esto es importante porque el incumplimiento afectará las valoraciones, el acceso al mercado y los costos financieros de Rusia. Más importante aún, el Tesoro de los EE. UU. ha empujado a Rusia al incumplimiento. Solo Rusia puede salir del incumplimiento.

Incluso si el alto el fuego es menos que un acuerdo de paz completo, el proceso podría llevar años o décadas, lo que significa que el acceso de Rusia a la financiación extranjera será limitado y enfrentará altos costos de endeudamiento a largo plazo. .

Argumentó que las fuentes alternativas de financiación extranjera de Rusia más allá de Occidente, como los bancos chinos, se mostraban renuentes a mirar más allá de los titulares predeterminados.

«Si están dispuestos a correr el riesgo de sanciones secundarias, lo que aún no han hecho, y aún así prestarle a Rusia, agregarán una enorme prima de riesgo a las tasas de deuda por la posibilidad de ser arrastrados de alguna manera a futuras negociaciones de reestructuración de la deuda». Ash dijo.

«Hace que sea más difícil prestarle a Rusia, por lo que la gente lo evitará. Eso significa un círculo vicioso de baja inversión, bajo crecimiento, bajos niveles de vida, capital y aviación humana (fuga de cerebros) y el colapso de la economía rusa».

Rusia ha implementado hasta ahora controles de capital exitosos en apoyo del rublo y ha seguido generando ingresos significativos de las exportaciones de energía como resultado del aumento de los precios del petróleo y el gas.

Sin embargo, Ash sugirió que este «pato dorado se cocina durante dos o tres años» a medida que se acelera la conversión de carbono y la diversificación occidental lejos de la energía y los materiales rusos.

“Entonces, en una perspectiva de dos o tres años, Rusia enfrenta una disminución en los ingresos por exportaciones y no tiene acceso a financiamiento internacional debido a sanciones e incumplimientos”, dijo.

“Mientras tanto, con la mayor parte del ejército de Putin destruido en Ucrania, él luchará para financiar la reconstrucción de las fuerzas armadas y buscará mantener algún tipo de igualdad con la OTAN”.

Ash argumentó que el resultado sería un cambio en los recursos del consumo a la inversión militar, lo que llevaría a la visión de Putin de la «decadencia y declive» de Rusia.