Los principales economistas acuerdan tasas de interés «más altas durante más tiempo» mientras persisten las amenazas de inflación

Los principales economistas y banqueros centrales parecen estar de acuerdo en una cosa: las tasas de interés se mantendrán altas por más tiempo, lo que ensombrece las perspectivas de los mercados globales.

Los bancos centrales de todo el mundo han aumentado agresivamente las tasas de interés durante los últimos 18 meses. Más o menos Intentar frenar la alta inflación, con distintos grados de éxito hasta el momento.

Antes de detener su ciclo de subidas de tipos en septiembre, la Reserva Federal de Estados Unidos elevó su tipo de interés clave desde un rango objetivo del 0,25% al ​​0,5% en marzo de 2022 al 5,25% al ​​5,5% en julio de 2023.

A pesar de la pausa, los funcionarios de la Reserva Federal han indicado que es posible que las tasas de interés tengan que permanecer más altas durante más tiempo de lo que los mercados esperaban inicialmente si se quiere que la inflación regrese de manera sostenible al objetivo del 2% del banco central.

El presidente del Banco Mundial, Ajay Banga, se hizo eco de esto, quien dijo en una conferencia de prensa en las reuniones del FMI y el Banco Mundial la semana pasada que es probable que las tasas de interés se mantengan altas por más tiempo y compliquen el panorama de inversión para las empresas y los bancos centrales de todo el mundo, especialmente a la luz de las tensiones geopolíticas actuales.

La inflación estadounidense ha disminuido significativamente desde su máximo de junio de 2022 del 9,1% anual, pero aún está por encima de las expectativas de septiembre del 3,7%, según un informe del Departamento de Trabajo de la semana pasada.

«Ciertamente vamos a ver tasas de interés más altas por más tiempo y hemos visto la inflación salir de Estados Unidos recientemente, lo cual es decepcionante si uno esperaba tasas de interés más bajas», dijo Greg Jowett, director ejecutivo de banca y mercados globales de HSBC. Esto se produjo en una declaración a CNBC al margen de las reuniones del Fondo Monetario Internacional en Marrakech, Marruecos, la semana pasada.

Añadió que las preocupaciones sobre el continuo aumento de los costos de endeudamiento Él era Esto ha llevado a un “entorno de acuerdos muy tranquilo” con una débil emisión de capital y recientes OPI, como Birkenstock, que luchan por encontrar interesados.

«Diré que el diálogo estratégico se ha acelerado significativamente porque creo que las empresas buscan crecimiento y ven las sinergias como una forma de lograrlo, pero creo que pasará algún tiempo antes de que la gente empiece a apretar el gatillo, dados los costos de financiación». añadió Jewett.

El mes pasado, el Banco Central Europeo emitió su décimo aumento consecutivo de las tasas de interés, elevando su principal facilidad de depósito a un récord del 4% a pesar de las señales de debilidad en la economía de la zona del euro. Sin embargo, señaló que es posible que en este momento no se puedan considerar más aumentos.

Varios banqueros centrales y miembros del Consejo de Gobierno del BCE dijeron a CNBC la semana pasada que, si bien un aumento de las tasas de interés en noviembre puede ser poco probable, la puerta debería permanecer abierta para futuros aumentos de tasas dadas las persistentes presiones inflacionarias y el potencial de shocks.

El gobernador del Banco Nacional de Croacia, Boris Vujicic, dijo que la sugerencia de que las tasas de interés se mantendrían altas por más tiempo no era nueva, pero que los mercados tanto en Estados Unidos como en Europa habían tardado en ajustar sus precios para acomodarlas.

«No podemos esperar que las tasas de interés caigan antes de que estemos completamente convencidos de que la tasa de inflación está en camino de caer hacia nuestro objetivo de mediano plazo, lo cual no sucederá muy pronto», dijo Vujicic a CNBC en Marrakech.

La inflación de la eurozona cayó al 4,3% en septiembre, su nivel más bajo desde octubre de 2021, y Vujicic dijo que se espera que la disminución continúe a medida que los efectos de base, el endurecimiento de la política monetaria y la recesión económica sigan alimentando las cifras.

«Pero en algún momento, cuando la inflación alcance algún nivel, creo que cercano al 3,5%, habrá incertidumbre sobre si, dada la fortaleza del mercado laboral y las presiones salariales, lograremos una mayor convergencia hacia nuestras expectativas promedio», añadió. «El objetivo de alcance es el que se esperaba en este momento», añadió.

«Si no, existe el riesgo de que tengamos que hacer más».

Esta advertencia fue compartida por el gobernador del Banco de Letonia y miembro de la junta directiva, Martis Kazaks, quien dijo que estaba contento de que las tasas de interés se mantuvieran en su nivel actual, pero que no podía «cerrar la puerta» a nuevos aumentos por dos razones.

“Uno es, por supuesto, el mercado laboral (todavía no hemos visto un crecimiento salarial máximo), pero el otro, por supuesto, es la geopolítica”, dijo a Jomana Persici y Silvia Amaro de CNBC en las reuniones del FMI.

«Es posible que nos enfrentemos a nuevos shocks que podrían conducir a una mayor inflación, razón por la cual, por supuesto, tenemos que ser muy cautelosos respecto de la evolución de la inflación».

Añadió que la política monetaria está entrando en una nueva fase del ciclo de “más alto durante más tiempo”, que probablemente continuará garantizando que el BCE pueda obligar a la inflación a volver al 2% en la segunda mitad de 2025.

También en el lado más agresivo del tablero, el gobernador del Banco Nacional de Austria, Robert Holzmann, señaló que los riesgos para la actual trayectoria inflacionaria siguen sesgados al alza, señalando el estallido de la guerra entre Israel y Hamas y otras posibles perturbaciones que podrían enviar dinero al extranjero. Los precios del petróleo son más altos.

«Si se producen shocks adicionales y se demuestra que la información que tenemos es incorrecta, es posible que tengamos que aumentar las tasas de interés nuevamente o quizás dos veces», dijo.

«Este es también un mensaje al mercado: no empiecen a hablar de cuándo se producirá la primera caída. Todavía estamos en un período en el que no sabemos cuánto tiempo llevará llegar a la inflación que queremos». «Lo hemos hecho y si tenemos que subir más».

Para el gobernador del Banco de la Reserva de Sudáfrica, Lesetia Kganyago, la misión “aún no está completa”. Sin embargo, señaló que la Reserva Federal ha llegado a un punto en el que puede hacer una pausa para evaluar por adelantado todos los efectos de un ajuste de la política monetaria. El banco central elevó la tasa clave de recompra del 3,5% en noviembre de 2021 al 8,25% en mayo de 2023, el mismo nivel en el que se ha mantenido desde entonces.