El evento de Berkshire Hathaway ofrece una buena visión del sucesor de Warren Buffett pero también plantea nuevas preguntas

Estos años Reunión de Berkshire Hathaway Les dio a los accionistas la mejor oportunidad hasta ahora de escuchar al hombre que algún día asumirá el cargo de director ejecutivo después de la partida de Warren Buffett, pero Buffett dijo por primera vez el sábado que… Greg Appel También debería asumir la responsabilidad de las inversiones de la empresa después de asumir el mando, lo que plantea nuevas dudas sobre el plan de sucesión.

Abel puso su conocimiento enciclopédico de… Obras de servicios públicos La cual dirigió directamente durante muchos años y profundizó en las operaciones ferroviarias y posibles adquisiciones que Berkshire persiguió a lo largo del camino. Compartió escenario con Buffett todo el día.. Por su parte, el multimillonario de 93 años demostró a los inversores que todavía tiene una mente aguda.

Appel señaló que se necesitaría un cambio cultural importante para lograr que los trabajadores de PacifiCorp y otras empresas de servicios públicos, que durante mucho tiempo han concentrado toda su energía en mantener las luces encendidas, consideren cortar la energía en momentos en que existe riesgo de exposición a sus líneas eléctricas. . Encendiendo incendios forestales muy bien. También dijo que BNSF Railway está trabajando para mejorar «nuestra estructura de costos» después de resultados decepcionantes.

La sucesión era claramente una prioridad para muchas de las miles de personas que llenaron el estadio de Omaha para escuchar a los dos hombres hablar después. Murió el otoño pasado Vicepresidente Charlie Munger. Buffett, Abel y Ajit Jain, otro ejecutivo de Berkshire que supervisa a los suscriptores de la compañía, aseguraron a los inversores que la junta directiva de Berkshire dedica mucho tiempo a centrarse en «qué pasaría con la operación si me atropellara un camión», dijo Jain. Será importante encontrar el reemplazo adecuado para cualquiera de los tres.

Anteriormente, Buffett dijo que cuando Appel se convierta en director ejecutivo, los administradores de inversiones Ted Weschler y Todd Combs, quienes también asumieron el cargo de director ejecutivo de Geico, manejarían la enorme cartera de Berkshire. Pero Buffett dijo el sábado que su forma de pensar ha evolucionado y que «probablemente, conociendo a Greg, le dejaré la asignación de capital a Greg».

Como Abel entiende tan bien los negocios, también entiende las acciones, dijo Buffett.

Pero los buenos negocios no siempre producen buenas acciones a menos que se encuentre en el momento adecuado y en el tamaño de la posición adecuado, y eso es todo un arte, dijo James Shanahan, analista de Edward Jones.

«Creo que la selección de acciones es difícil. No creo que sea algo que puedas empezar a hacer y en lo que puedas volverte bueno», dijo Shanahan.

Appel tiene un historial de cerrar acuerdos multimillonarios cuando fue jefe de la unidad de servicios públicos de Berkshire durante una década, incluida la adquisición de Energía Nevada Y altalinkPero nunca fue un seleccionador de acciones. Weschler y Combs pueden ayudar a Abel a encontrar oportunidades en el mercado de valores, pero Buffett no lo dijo el sábado.

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Appel acaba de asegurar a los accionistas que «se mantendrán los principios de asignación de capital que utilizamos hoy».

«¿Eso te da más o menos confianza después de Buffett? Yo diría que debería darte menos – no porque sea una circunstancia peor – sino porque no fue muy transparente y no se comunicó claramente. Tienes que empezar a preguntar , ‘Está bien, ¿qué más va a cambiar?'», dijo Cole Smead de Smead Capital Management.

Appel ciertamente disfruta de la confianza de los directores ejecutivos de todos los diversos negocios no relacionados con los seguros de Berkshire, quienes le reportan y buscan su consejo sobre cualquier desafío que enfrentan.

“Greg ve mucho más que yo a diario. Se valora su perspectiva y su sabiduría es un lujo del que todos podemos beneficiarnos”, dijo Dan Sheridan, quien acaba de convertirse en director ejecutivo de Brooks Running. este año después de que su predecesor se jubilara, Abel siempre se muestra humilde y curioso acerca del trabajo, incluso cuando hace preguntas difíciles.

Pat Egan, director ejecutivo de See’s Candies, agregó que Abel refleja todos los valores fundamentales de Berkshire, con el enfoque de la compañía en la integridad, la atención al cliente y el fortalecimiento de las marcas, mientras continúa brindando a las subsidiarias de Berkshire la libertad de operar de forma independiente.

«Él realmente espera que conozcamos nuestro negocio, comprendamos los estándares y administremos nuestro negocio en el día a día», dijo Tim Baucom, director ejecutivo del gigante de pisos Shaw Industries. “Así que siento que tengo toda la libertad del mundo, pero la libertad conlleva responsabilidad”.

Los accionistas que asistieron a la reunión y pasaron horas comprando y hablando con ejecutivos en stands instalados por las filiales de Berkshire cuando no estaban escuchando a Buffett y Appel, mantienen la confianza. Algunos de ellos incluso tuvieron la oportunidad de tomarse selfies con Abel, aunque Buffett ya no recorre la sala de exposiciones en público.

«Creo que estarán bien», dijo Michael Grizzard, quien hizo el viaje a Omaha desde Richmond, Virginia, por segunda vez. «Están en buenas manos y creo que tienen una buena cultura».

Incluso Buffett, fácilmente uno de los mayores inversores que el mundo haya visto jamás, ha tenido dificultades recientemente para encontrar buenas inversiones lo suficientemente grandes como para marcar la diferencia en Berkshire, excepto por la participación de 135 mil millones de dólares en Apple que sigue siendo su mayor inversión hasta la fecha, dijo Smid. después Algunos recortes este año.

Entonces, no importa qué tan buen inversor sea Abel, tendrá dificultades para encontrar operaciones lo suficientemente grandes como para brindarle un impulso significativo. Ganancias de Berkshire Que se acercó a los 13.000 millones de dólares en el primer trimestre del año. Este desafío es en gran parte la razón Buffett ha advertido Los inversores no esperan nada del «sorprendente desempeño» del pasado de Berkshire.

Pero por ahora, Buffett demostró que es posible que Appel no necesite hacerse cargo en el corto plazo porque se ve bien, y durante mucho tiempo ha dicho que no tiene planes de retirarse, incluso si admitió el sábado que no tiene la misma energía que usaba. a. La analista de investigación de CFRA, Cathy Seifert, quedó impresionada por su resistencia.

“No hubo nada en esa actuación que me pareciera alarmante o alarmante”, dijo Seifert.

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