La Fed subió las tasas de interés en un cuarto de punto y da señales de que vendrán más

WASHINGTON — Los funcionarios de la Reserva Federal elevaron el miércoles las tasas de interés por octava vez en un año y señalaron la posibilidad de dos aumentos más mientras continúan luchando contra las rápidas ganancias de las tasas. Pero acordaron un aumento menor que en el pasado y reconocieron que la inflación finalmente había comenzado a disminuir significativamente.

El banco central concluyó su primera reunión en 2023 anunciando un aumento de la tasa de interés de un cuarto de punto, el ajuste más pequeño desde marzo. La tasa de política de la Fed ahora está establecida en un rango de 4.5 a 4.75 por ciento, frente a casi cero hace un año.

El movimiento del miércoles marca una desaceleración significativa con respecto al año pasado, cuando la Fed elevó los costos de los préstamos. al ritmo más rápido Desde la década de 1980 en un esfuerzo por frenar la espiral inflacionaria. Las ganancias de precios ahora han disminuido, con el indicador de inflación preferido de la Fed en 5 por ciento En diciembre, abajo del pico casi el 7 por ciento en junio.

Con las tasas de interés ya en aumento, los banqueros centrales están ajustando gradualmente la política mientras esperan ver cómo los costos de endeudamiento más altos afectan a los consumidores y las empresas. Las próximas lecturas económicas ayudarán a determinar qué tan alto eleva la Fed las tasas de interés en última instancia y cuánto tiempo las mantendrá allí.

Jerome H. Powell, presidente de la Reserva Federal, dejó claro durante su conferencia de prensa el miércoles que el banco central tiene la intención de ser cauteloso al declarar la victoria sobre la inflación. Dijo que se estaban discutiendo «un par más» de aumentos de precios para garantizar que las presiones de los precios volvieran fuertes y totalmente bajo control.

«Ahora podemos decir, por primera vez, que el proceso de desinflación ha comenzado», dijo Powell, pero luego agregó: «Continuaremos el curso hasta que el trabajo esté terminado».

A pesar de esto, Wall Street recibió los comentarios de Powell el miércoles como una señal de que la Fed podría dejar de subir las tasas de interés muy pronto, después de marzo. Las acciones subieron durante su discurso y las expectativas de que el banco central terminará sus ajustes después de eso. Se ha solidificado otro movimiento de tasas. Los precios de mercado también indican que los inversores han aumentado las posibilidades de que la Fed reduzca significativamente las tasas de interés para fin de año. El S&P 500 subió un 1 por ciento, lo que se sumó a un repunte que ha impulsado las acciones más del 7 por ciento este año.

La desconexión entre los datos de la Fed y las expectativas de los inversores se debe en parte a lo que realmente está sucediendo en los datos económicos frente a lo que se espera que suceda a continuación. Muchos pronosticadores esperan que el mercado laboral se debilite, así como la inflación en muchos tipos de servicios, este año a medida que se desarrolla el impacto total de los movimientos de la tasa de interés de la Reserva Federal; Por otro lado, la Fed está a la espera de señales más claras en los datos.

La decisión de la Fed marcó un cambio a un período antiinflacionario más cauteloso. Los formuladores de políticas dan la bienvenida a la reciente desaceleración en los aumentos de precios, y la tendencia desinflacionaria les da más espacio para proceder con cautela mientras realizan más ajustes de política. Pero a los banqueros centrales les preocupa que parte de la inflación actual pueda ser difícil de erradicar por completo, lo que les impide detener la ofensiva por completo.

«Hemos entrado en una nueva fase de la política», dijo Laura Rosner-Warburton, economista jefe de MacroPolicy Perspectives. «La Comisión ya no se está poniendo al día».

banqueros centrales esperado en diciembre Que elevarían las tasas de interés a poco más del 5 por ciento en 2023, lo que significa dos aumentos de un cuarto de punto más después del movimiento de esta semana, y las dejarían así durante todo el año. Esos costos de endeudamiento más altos encarecerían la financiación de un automóvil o la expansión de un negocio, lo que desaceleraría la demanda y ayudaría a reequilibrar la economía.

En su declaración del miércoles, los funcionarios reiteraron que los aumentos «continuos» de las tasas de interés probablemente sean apropiados. Pero Powell dijo que aún no se han tomado decisiones sobre los aumentos de tasas.

En ocasiones, Powell ha insinuado que el banco central aún espera aumentar las tasas de interés a poco más del 5 por ciento y luego dejarlas así durante todo 2023.

«Estamos hablando de mayores aumentos de precios para llegar a ese nivel que creemos que está adecuadamente restringido», dijo. Más tarde agregó que no esperaba recortar las tasas de interés este año si la economía funcionaba como se esperaba.

El Sr. Powell también señaló que «no tenía mucha certeza» acerca de dónde se detendrían los aumentos de precios y que «definitivamente podrían ser más altos», y dijo que era difícil manejar el riesgo de hacer muy poco y que la inflación explote. arriba de nuevo Por otro lado, dijo, si la Fed va demasiado lejos, será más fácil de manejar.

«El trabajo no está completamente hecho», dijo.

Hasta el momento, la evidencia de la moderación del mercado laboral en particular sigue sin ser concluyente: las solicitudes iniciales de beneficios por desempleo siguen silenciadas y la tasa de desempleo es tan baja como lo ha sido durante medio siglo. Las vacantes laborales aumentaron en diciembre y ahora hay 1,9 puestos disponibles por cada trabajador desempleado.

«El mercado laboral sigue siendo muy ajustado», dijo Powell el miércoles. El viernes, el Departamento de Trabajo publicará las cifras de empleo y desempleo de enero.

Esto crea una fuente de tensión para la Fed. Los funcionarios siempre esperaban que los precios comenzaran a enfriarse a medida que los problemas de la cadena de suministro de la pandemia se aclararon y los consumidores trabajaron con grandes ahorros y sus gastos se desaceleraron, y la desaceleración se está mostrando. Pero a algunos formuladores de políticas les preocupa que el rápido crecimiento de los salarios pueda mantener la inflación en los servicios (hoteles, restaurantes y eventos deportivos) obstinadamente más alta de lo que era antes de la pandemia.

«Hemos visto el reconocimiento de que el panorama de la inflación está mejorando, pero eso no significa que la Fed esté a punto de declarar la victoria sobre él de ninguna manera», dijo Sarah House, economista jefe de Wells Fargo.

La economía global tampoco es tan débil como muchos esperaban, con un invierno suave que alivia los problemas relacionados con la energía en Europa y China reabre después de un bloqueo prolongado. En su declaración, los funcionarios de la Fed señalaron el hecho de que el crecimiento mundial corre menos riesgo de lo que parecía el año pasado, ignorando la línea de que la guerra en Ucrania está «pesando sobre la actividad económica mundial».

En cambio, los formuladores de políticas de la Fed dijeron que la guerra estaba «contribuyendo a una creciente incertidumbre global».

Estos signos de resiliencia económica podrían ayudar a la Fed a retirarse de un aterrizaje suave, ya que modera la inflación sin provocar una deflación profunda. Por otro lado, la fortaleza económica continua puede respaldar la demanda y evitar que los aumentos de precios se enfríen lo suficiente, si el crecimiento resulta ser demasiado fuerte.

Los funcionarios de la Fed se centrarán en hacia dónde se dirige la economía, y cuánto creen que debe desacelerarse, en los próximos meses mientras determinan qué tan alto pueden aumentar las tasas y cuánto tiempo deben mantenerlas altas.

Lo que haga la Fed en última instancia será importante para los estadounidenses en todas partes, ya que ayudará a determinar cuánto aumentará la tasa de desempleo este año.

“El riesgo de una recesión es muy real en este momento”, dijo Bill English, exdirector de asuntos monetarios de la Reserva Federal que ahora es profesor en la Escuela de Administración de Yale. «Están caminando cerca de la línea».

Beth Ann Bovino, economista jefe para Estados Unidos y Canadá de S&P Global Ratings, dijo que el plan de la Fed para reducir el tamaño de los aumentos de las tasas de interés indicaba que los banqueros centrales estaban «tratando de aterrizar el avión de manera segura».

Pero, agregó, «el impacto de los aumentos acumulativos de las tasas de interés llega con un retraso».

desde el ultimo Previsiones económicasLos banqueros centrales esperaban que la tasa de desempleo aumentara al 4,4 por ciento para fines de año. eso seria todo 3,5 por ciento ahora mismo. El banco central publicará su próximo conjunto de pronósticos económicos en marzo.

Powell dijo que cree que la Fed podrá combatir la inflación sin llevar a la economía a una recesión dolorosa. Pero también enfatizó que el banco central está comprometido a contener los aumentos de precios, a pesar del costo potencial para el crecimiento y el mercado laboral.

Él dijo: «Tenemos que continuar el trabajo». «Para esto estamos aquí».