octubre 7, 2022

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El Banco Central Europeo intenta reducir los temores a una crisis de deuda tras el ‘pánico’ de los bonos

En su reunión ordinaria de la semana pasada, el BCE planes confirmados Dijo que aumentar las tasas en 25 puntos básicos en julio, su primer aumento en 11 años, ayudaría a abordar la inflación y, si es necesario, un gran aumento en septiembre. También dijo que dejaría de comprar bonos del gobierno europeo.

Esos planes aumentaron drásticamente los costos de endeudamiento en países del sur de Europa., Esto dio lugar a pedidos de más detalles sobre cómo el banco central propone evitar que el mercado de bonos de la eurozona se fragmente.

En cambio Fuertes ventas en el mercado, que recordó más de una década de la crisis de la deuda de la región, llevó al banco central a celebrar una reunión inusual y no planificada el miércoles. Para paliar la crisis, prometió desembolsar dinero de los bonos de vencimiento comprados como parte de su plan de compras de emergencia epidémica o PEPP.

«El Órgano de Gobierno decidió utilizar la flexibilidad en la reinversión de los próximos rendimientos en la cartera de PEPP para proteger el funcionamiento del mecanismo de cambio de política monetaria», dijo en un comunicado posterior a la reunión extraordinaria.

La brecha entre los rendimientos de los bonos gubernamentales alemanes e italianos a 10 años fue la más amplia desde marzo de 2020. A principios de esta semana, según Tradeweb. La extensión entre los lazos alemanes y griegos se ha ampliado recientemente.

Las economías de capital dicen que las ganancias de los bonos italianos a 10 años cayeron ligeramente por debajo del 4,3% el martes, ligeramente por debajo de la noticia de una reunión de emergencia del BCE.

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«La estrategia cuidadosamente diseñada del ECP es poner fin a las compras de propiedades, luego aumentar las tasas, comenzando con pequeños incrementos y acelerando si es necesario», dijo el estratega general de la Sociedad, Kid Jax. «Esta estrategia está en todo tipo de problemas hoy».

A finales de 2021, Grecia tenía la relación deuda/PIB más alta de Europa con un 193 %. Le sigue Italia con un 151%.

‘Pánico alrededor’

Europa está en una mejor posición que la última vez que el BCE subió los tipos en 2011.

La economía griega, en particular, está superando las expectativas de crecimiento y tiene condiciones favorables en su deuda, lo que hace que el pago no tenga preocupaciones. Pero ese no es el caso de Italia, cuyas responsabilidades pronto tendrán que ser refinanciadas y el desarrollo se alargará.

«Italia no ha hecho suficientes reformas radicales», dijo Holger Schmidt, economista jefe del Banco de Bernberg.

La agitación en el mercado de bonos desde la reunión del BCE del jueves pasado ha ejercido presión sobre el banco.

«Como los recuerdos de la crisis de la deuda europea aún están frescos, se le pregunta a la presidenta del BCE, Christine Lagarde, cómo y en qué circunstancias cumplir la promesa… de actuar contra el ‘exceso de fragmentación’ si es necesario después de completar las compras de activos netos». Schmidt dijo en una nota el miércoles. Es hora de dejarla y seguir adelante «.

los Reserva Federal de EE. UU. Se reúne el miércoles para discutir las tasas de interés y se espera que aumente las tasas estadounidenses en tres cuartas partes, lo que no ha hecho desde 1994.

Al igual que el BCE, se enfrenta al gran reto de intentar subir los tipos y retirar los incentivos a lo largo de los años sin provocar una recesión. Pero sólo debe tener en cuenta una economía.

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«Un desafío adicional para el BCE es que sus políticas afectan los costos de endeudamiento en 19 economías con diferentes fundamentos», comentó Schmieding.