Los inversores deben prepararse para el comercio volátil de las acciones de acero para comenzar una nueva semana. La compañía siderúrgica construida por Andrew Carnegie y JPMorgan puede que no sea independiente por mucho más tiempo.
United States Steel (ticker bursátil: X), que se formó en 1901, anunció el domingo que estaba explorando alternativas estratégicas después de recibir «muchas propuestas no solicitadas». Muchas organizaciones buscan invertir o adquirir una siderúrgica.
“Esta decisión se produce después de que la empresa recibiera numerosas propuestas no solicitadas que iban desde la adquisición de ciertos activos de producción hasta la consideración de toda la empresa”, dijo el director ejecutivo David Porritt. Nuevo lanzamiento. “La Junta está adoptando un enfoque medido para considerar estas propuestas, incluida la búsqueda de más información para evaluar las propuestas iniciales que están sujetas a la debida diligencia y revisión continuas”.
La acción saltó en las operaciones previas al mercado el lunes, subiendo un 29% a $29,30.
Standard & Poor’s 500
Y
Promedio Industrial Dow Jones
Los futuros subieron un 0,2% y un 0,1%, respectivamente.
Una de las propuestas fue de Cleveland-Cliffs (CLF), que fue rechazado. El domingo, anunció una propuesta para comprar US Steel por 17,50 dólares la acción y 1.023 acciones de Cliffs. La propuesta valoraba las acciones de US Steel en unos 35 dólares la acción. Las acciones de US Steel cerraron a 22,72 dólares el viernes.
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Las acciones de Cliffs cayeron un 5,1% a 13,94 dólares en las operaciones previas a la comercialización. Las grandes adquisiciones de acciones a menudo reducen el precio de las acciones del comprador al principio del proceso.
Lourenco Goncalves, CEO de Cliff, dijo Nuevo lanzamiento. «La Junta Directiva de US Steel ha rechazado nuestra oferta, calificándola de irrazonable. Como tal, creo que ahora es necesario hacer pública nuestra propuesta para ayudar a acelerar un compromiso sustantivo entre nuestras dos compañías».
Goncalves ha convertido a Cliffs en el mayor productor de acero laminado plano de Norteamérica con la adquisición de las operaciones siderúrgicas norteamericanas de AK Steel y ArcelorMittal (MT). Los productos planos se convierten en cosas como puertas de automóviles y archivadores. Los productos largos son cosas como vigas estructurales y barras de refuerzo.
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En una declaración separada, Porritt envió la carta de rechazo a Cleveland Cliffs, que decía: «La junta directiva no tiene más remedio que rechazar su propuesta irrazonable».
El analista de KeyBanc, Philip Gibbs, calificó la oferta de Cliffs como una oferta sólida y agregó, sin embargo, que el acuerdo estaba muy lejos. «La más obvia es que la empresa principal controlará efectivamente el 100% del mercado de mineral de hierro en Estados Unidos», escribió Gibbs en un informe. «En segundo lugar, Cliffs es actualmente el mayor proveedor de acero para automóviles en los EE. UU., mientras que US Steel envía volúmenes más grandes al mercado de automóviles/transporte en 2022». Es posible que a los reguladores no les guste este nivel de mayor concentración del mercado.
A 35 dólares la acción, US Steel, que incluye acciones y deuda neta, tendría un valor aproximado de 10.000 millones de dólares, o alrededor de 670 dólares por tonelada de carga. US Steel se valoró en unos 11.000 millones de dólares en marzo, cuando los precios del acero eran más altos. El proyecto Cliffs está valorado en aproximadamente $ 13 mil millones, o $ 800 por tonelada enviada. Cliffs vale un poco más que eso, pero ambas compañías reportaron ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, o Ebitda, de alrededor de $3.800 millones en promedio durante los últimos dos años.
La combinación de Steel-Cliffs en EE. UU. creará una empresa con una capacidad de producción de aproximadamente 30 millones de toneladas de acero transportable con importantes activos en mineral de hierro y carbón. Esta sería la más grande de América, según datos de la Asociación Mundial del Acero. El número dos sería Nucor
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(NUE).
Nueve de las 15 empresas siderúrgicas más grandes del mundo son empresas chinas. China produce más de la mitad de los 2.100 millones de toneladas métricas de acero que se producen anualmente en todo el mundo. Estados Unidos produce alrededor de 100 millones de toneladas y es un importador neto de productos de acero terminados. Ser un importador neto significa que el precio del acero en todo el mundo determina el precio que pueden cobrar los productores estadounidenses.
La consolidación en la rama de producción nacional puede ayudar a los productores a igualar mejor la oferta y la demanda y lograr mayores márgenes de beneficio.
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Los inversores pueden dar la bienvenida a la consolidación. De cara a la semana, las existencias de acero de EE. UU. han bajado un 9,3 % este año y un 10 % en los últimos 12 meses. Las acciones de Cliffs han bajado un 9% en lo que va del año y un 25% en los últimos 12 meses.
Las existencias de acero están luchando contra la caída de los precios del acero. Los precios de referencia del acero ingresan a la semana en alrededor de $ 750 por tonelada después de alcanzar un máximo de alrededor de $ 1,300 por tonelada en marzo. Hace un año, los precios del acero rondaban los 800 dólares la tonelada.
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