El Banco de Japón mantiene una política ultralaxa y una orientación pesimista sobre las perspectivas

TOKIO (Reuters) – El Banco de Japón mantuvo las tasas de interés ultrabajas el viernes y se comprometió a seguir apoyando la economía hasta que la inflación alcance de manera sostenible su objetivo del 2%, lo que sugiere que no tiene prisa por eliminar gradualmente su masivo programa de estímulo. .

Los mercados se están centrando en los comentarios del gobernador Kazuo Ueda después de la reunión en busca de pistas sobre cuándo el banco puede empezar a subir los tipos de interés desde territorio negativo.

El yen japonés cayó después de la decisión a alrededor de 148,09 por dólar, cerca del nivel psicológicamente importante de 150 que se considera una línea en la arena para la intervención monetaria.

«La decisión refleja una falta de confianza entre los responsables de las políticas en que el crecimiento de los salarios ganará suficiente impulso para lograr una inflación sostenible», dijo Daisaku Ueno, estratega cambiario jefe de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.

Como se esperaba ampliamente, el Banco de Japón mantuvo una tasa de interés del 0,1% sobre el exceso de reservas de las instituciones financieras depositadas en el banco central, y un objetivo para el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años en alrededor del 0%.

También dejó sin cambios una banda específica de 50 puntos básicos a ambos lados del rendimiento objetivo, además de un nuevo límite fijo del 1,0% adoptado en julio.

La decisión del Banco de Japón contradice las decisiones de los bancos centrales de Estados Unidos y Europa, que indicaron en reuniones recientes su intención de mantener altos los costos de endeudamiento para frenar la inflación.

El banco central no hizo ningún cambio en su orientación futura, que mantuvo su compromiso de “tomar medidas de flexibilización adicionales sin dudarlo”, lenguaje que algunos actores del mercado creen que puede haber sido modificado para adoptar un tono más neutral.

Si bien el Banco de Japón ha contenido su estrategia por ahora, los analistas se están preparando para un cambio de política en el corto plazo en medio de señales de crecientes presiones inflacionarias en la tercera economía más grande del mundo.

La inflación subyacente en Japón alcanzó el 3,1% en agosto, según mostraron los datos publicados más temprano el viernes, manteniéndose por encima del objetivo del 2% del banco central por decimoséptimo mes consecutivo.

Ueda ha estado sentando las bases para una futura salida de la política ultralaxa desde que asumió el cargo en abril, incluso cuando enfatizó la necesidad de mantener el estímulo.

En una medida vista por los mercados como un paso hacia la salida, el Banco de Japón aflojó en julio su control sobre las tasas de interés a largo plazo para permitirles subir más libremente, una señal de inflación creciente.

Ueda dijo en una entrevista reciente que el Banco de Japón podría tener datos suficientes para fin de año para decidir si pone fin a las tasas de interés negativas, lo que aumenta las expectativas del mercado de un cambio de política en el corto plazo.

«El Banco de Japón está tratando de preparar a los mercados para un futuro cambio de política», dijo Takumi Tsunoda, economista jefe del Instituto Shinkin de Investigación de Bancos Centrales. «Es posible que desee ajustar el marco de política monetaria que fue diseñado para superar la deflación».

Una encuesta de Reuters de septiembre mostró que la mayoría de los economistas esperan el fin de las tasas de interés negativas en 2024. La perspectiva de un aumento de las tasas ayudó a impulsar el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años de Japón a un máximo de una nueva década el jueves.

El Banco de Japón enfrenta varios desafíos al salir del estímulo radical del ex gobernador Haruhiko Kuroda, incluidas señales débiles en la economía global y el riesgo de provocar un aumento en los rendimientos que aumentaría el costo de financiar la enorme deuda pública de Japón.

Pero mantener los precios tan bajos no está exento de costos. Las crecientes expectativas de tasas de interés más altas en Estados Unidos durante un período más largo debilitaron el valor del yen frente al dólar, lo que infló los costos de importación de combustible y materias primas.

La renovada caída del yen provocó nuevas advertencias verbales de funcionarios gubernamentales, aumentando la presión sobre el Banco de Japón para que desempeñara su papel para aliviar el dolor causado por los crecientes costos de las importaciones.

El ministro de Finanzas, Shunichi Suzuki, afirmó el viernes que no descarta ninguna opción para combatir la excesiva volatilidad en el mercado de divisas.

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