El Banco Central Europeo se dispone a mantener los tipos de interés a medida que las discusiones del mercado reducen el calendario.

«Es poco probable que la reunión de enero del BCE de este jueves, como de costumbre, conduzca a cambios de política o mensajes políticos clave, incluyendo en su lugar pensar en el próximo año», dijeron economistas de Société Générale en una nota el martes.

minutos de Reunión del Banco Central Europeo en diciembrePublicado la semana pasada, mostró que es poco probable que el banco central vuelva a subir las tasas de interés, pero cualquier discusión sobre una política de flexibilización se considera prematura. Société Générale dijo que las actas indican el status quo hasta al menos junio.

Sin embargo, los mercados esperan aproximadamente un 60% de posibilidades de que se produzca un primer recorte de tipos de interés en abril, según un análisis de Reuters de los datos de LSEG. Las altas expectativas de un recorte de tasas en marzo se han retrasado en las últimas semanas, pero las tasas de abril permanecen intactas a pesar de que muchos funcionarios del Banco Central Europeo argumentan que los recortes pueden ser prematuros.

Las apuestas actuales del mercado podrían «pagarse a sí mismas», dijo a CNBC el jefe del banco central holandés, Klaas Knott, en el Foro Económico Mundial de Davos la semana pasada, porque «cuanto más flexibilización nos ha dado el mercado, menos probable es que recortemos las tasas de interés». «. «

La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde Le dijo a Bloomberg Estuvo de acuerdo con quienes veían probable un recorte en el verano, pero enfatizó en ese momento que seguía siendo «conservadora» y se basaba en los datos en su perspectiva final.

La inflación general en la zona del euro aumentó en diciembre, pasando del 2,4% al 2,9%, en gran medida debido a los efectos de base del mercado energético. La inflación subyacente cayó al 3,4% desde el 3,6%.

Los aumentos de precios se han desacelerado más rápido de lo que esperaban algunos funcionarios del banco central, incluso cuando enfatizan que el trabajo está lejos de estar terminado. Muchos ven riesgos derivados de la volatilidad geopolítica y del mercado laboral, junto con la necesidad de esperar hasta finales de la primavera para que concluyan las negociaciones salariales europeas.

“Una inflación más baja y riesgos de inflación más equilibrados” preparan el escenario para un giro político en abril y recortes de hasta 125 puntos básicos este año, dijeron economistas de BNP Paribas en una nota la semana pasada.

«El BCE sugerirá el 25 de enero que está más cerca del inicio del ciclo de normalización, como esperamos, pero sin señalar un recorte inminente de los tipos de interés ni declarar la victoria en la batalla contra la inflación», dijeron.

La UBS está pidiendo un recorte en abril, pero no con confianza, dijo el miércoles Reinhard Claus, economista jefe para Europa de la UBS, al programa «Street Signs Europe» de CNBC.

«Creo que no se puede confiar demasiado en un recorte de tipos en abril. Anteriormente esperábamos junio, pero luego lo adelantamos a abril», dijo, citando la necesidad de publicar más datos.

«Ahora, de hecho, con los comentarios agresivos, especialmente en Davos, hemos indicado que los riesgos de nuestra afirmación de que el primer recorte se producirá en abril ciertamente han aumentado», dijo Close, añadiendo que la reunión del BCE en marzo sería incluso mas importante. Comparado con enero debido a la publicación de nuevos salarios de empleados y previsiones de crecimiento.

Los economistas de Berenberg no están de acuerdo con el precio actual de un recorte de tipos de 25 puntos básicos en abril y recortes de tipos de casi 150 puntos básicos a lo largo de 2024. Es necesario esperar a los datos salariales de abril y mayo, así como a toda una serie de datos sobre crecimiento y crecimiento. Las previsiones de inflación del personal al final del primer trimestre hacen más realista que los recortes se produzcan en junio, en lugar de en abril, dijeron los analistas en una nota el martes.

Berenberg espera que la inflación se acelere el próximo año y que la escasez de mano de obra impida una caída sostenida de la inflación salarial, lo que limitará la capacidad del BCE para flexibilizar su política.

Los economistas de Société Générale adoptan un enfoque más cauteloso.

«Hemos trasladado el primer recorte de tipos de diciembre a septiembre, pero hay mucha incertidumbre con respecto a los datos, lo que significa que cualquier recorte este año también es poco probable», dijeron el martes.

Estos comentarios se hacen eco de los del halcón del BCE, Robert Holzmann, quien dijo en Davos que «no puedo imaginar que vayamos a hablar de recortes todavía, porque no deberíamos hablar de ellos. Todo lo que hemos visto en las últimas semanas apunta en la dirección opuesta». Así que no espero ninguna reducción este año».