Cómo las tensiones entre China y Occidente darán forma a los mercados globales

LONDRES, 2 oct (Reuters) – Las tensiones entre Occidente y China están aumentando. Desde cargos comerciales de ojo por ojo hasta competencia tecnológica y cargos de espionaje.

Las ramificaciones para los mercados globales son significativas, ya que la determinación de Washington y Beijing de reducir su dependencia mutua interrumpe cadenas de suministro establecidas desde hace mucho tiempo.

Eso ayudará a aumentar la inflación y las tasas de interés. Sin embargo, hay beneficios para las naciones emergentes y las empresas tecnológicas que se encuentran en el lado correcto de la lucha por el poder.

Así es como las tensiones entre China y Occidente están dando forma a los mercados.

1. Hola inflación

El presidente de Estados Unidos, Joe Biden, está comprometido a traer de vuelta a casa la fabricación en sectores estratégicos como los vehículos eléctricos y los semiconductores.

TSMC (.2330), el mayor fabricante de chips del mundo, está trasladando parte de su producción de China a Alemania para satisfacer la demanda de las multinacionales cuyas cadenas de suministro han avanzado.

Una investigación de Goldman Sachs revela que la fabricación se puede llevar a casa Efectos de la inflaciónEspecialmente si la producción occidental no aumenta lo suficientemente rápido como para compensar la disminución de las importaciones.

«Creamos un mundo globalizado por una razón: es eficiente y barato», dijo Wouter Sturgenboom, estratega jefe de inversiones para EMEA y APAC de la Northern Foundation.

«Si extraemos algo de eso, aumentará el costo».

Una inflación prolongada en Estados Unidos significa que el dólar subirá y las tasas se mantendrán altas durante un largo período de tiempo.

Un dólar fuerte puede exportar inflación a los países importadores de recursos en Europa.

Muchos bancos centrales apuntan a una inflación del 2%; Los indicadores de mercado de las expectativas de inflación a largo plazo de los operadores en Estados Unidos y Europa están subiendo.

2. Amistad

Washington está promoviendo la «amistad», la idea de reemplazar el papel de China en las cadenas de suministro por el de aliados.

Investigación Un estudio dirigido por Laura Alfaro, de la Escuela de Negocios de Harvard, identifica a Vietnam y México como los principales beneficiarios de la transformación de la cadena de suministro estadounidense hasta el momento.

Mongolia busca inversión estadounidense en minas de tierras raras, materiales utilizados en productos de alta tecnología como teléfonos inteligentes. Filipinas quiere inversión estadounidense en infraestructura.

Anna Rosenberg, jefa de geopolítica de la firma de inversión Amundi, dijo que las tensiones entre China y Estados Unidos ofrecen una «nueva lente» para analizar las perspectivas de crecimiento de los mercados emergentes.

3. La fiebre de la India

India es vista como un país capaz de competir con China en manufacturas de bajo costo y a gran escala. Su numerosa y joven población y su creciente clase media crean oportunidades para las empresas multinacionales que ven pocos negocios en China.

Las acciones indias han subido un 8% este año (.BSESN) y el acceso de los inversores al mercado de bonos recibió un impulso gracias al plan de JPMorgan de añadir a India a un importante índice de bonos gubernamentales el próximo año.

Administrador de la propiedad J. «India es una gran oportunidad», afirmó Christopher Rosbach, director de inversiones de Stern. «Las empresas globales en las que hemos invertido están trabajando en ello».

El banco central de la India ha pronosticado que la economía se expandirá un 6,5% este año fiscal, mientras que se espera que China crezca alrededor del 5% este año.

Barclays calcula que si India impulsa su crecimiento económico anual a cerca del 8% en los próximos cinco años, se convertirá en el mayor contribuyente al crecimiento global.

4. CHIPS PARA CUTURA

El conflicto China-Occidente produce ganadores y perdedores en ambos lados.

La Unión Europea está considerando imponer aranceles punitivos contra las importaciones de vehículos eléctricos chinos, que, según dice, se benefician de subsidios gubernamentales excesivos.

Los subsidios estadounidenses a la producción nacional de semiconductores han hecho subir las acciones de Intel (INTC.O). Pero el desempeño de las principales acciones tecnológicas estadounidenses y de los índices bursátiles globales es vulnerable a señales de represalias chinas.

Las acciones de Apple ( AAPL.O ) cayeron más del 6% en dos días a principios de septiembre debido a informes de que Beijing prohibiría a los empleados gubernamentales usar iPhones.

Dado que China domina las compras de lujo en el mundo, las casas de moda occidentales también están involucradas en la política. El principal organismo de control anticorrupción de China ha prometido tomar medidas enérgicas contra el llamado hedonismo de las elites occidentales. Los bancos chinos han dicho a sus empleados que no usen artículos de lujo europeos mientras trabajan.

«Las encuestas gubernamentales de alto nivel están empezando a pesar sobre el gasto de los consumidores (chinos) más ricos», dijeron en una nota las analistas de Barclays Carol Madjo y Wendy Liu.

Las acciones de lujo subieron a medida que China alivia las restricciones de Covid-19 a principios de 2023. Desde entonces, a medida que la economía de China se desaceleró y las tensiones con Occidente empeoraron, éstas se desplomaron. Las acciones de lujo europeas cayeron un 16% en el tercer trimestre (.STXLUXL).

5. ¿Vender China?

Una economía tambaleante y la agitación del mercado inmobiliario significan que los malos argumentos de inversión de China van más allá de la política.

Pero la perspectiva de que continúen los aranceles y la molestia de sortear las restricciones estadounidenses a la inversión en tecnología china no ayudarán.

Dado que China tiene un desempeño inferior al de las acciones globales, los inversores están divididos sobre cómo abordar este mercado.

Una encuesta de JP Morgan entre inversionistas de crédito encontró que el 40% estaba abordando China, pero casi la misma proporción quería aumentar las asignaciones.

«Estoy realmente entusiasmado con China porque todo el mundo odia mucho (al mercado)», dijo el presidente de acciones de RW Baird, Patrick Spencer. «Las expectativas del mercado son demasiado duras y la realidad es ligeramente mejor».

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