1 acción dividida en acciones para comprar en 2024 y 1 para evitar

Aunque 2023 ha sido un año excelente para el mercado de valores, la volatilidad ha sido el nombre del juego durante la mayor parte de los últimos cuatro años. el Promedio industrial Dow Jones, Standard & Poor's 500Y Compuesto Nasdaq Han oscilado entre mercados bajistas y mercados alcistas en años consecutivos desde principios de esta década.

Cuando aumenta la volatilidad en Wall Street, los inversores profesionales y cotidianos tienden a buscar empresas que ofrezcan un historial de rendimiento superior. Durante los últimos dos años y medio, las acciones han promulgado divisiones que se ajustan a los requisitos.

En términos simples, una división de acciones es un evento que permite a una empresa que cotiza en bolsa cambiar el precio de sus acciones y la cantidad de acciones en circulación sin tener ningún impacto en el valor de mercado o las operaciones. Piense en ello como una medida puramente cosmética que puede hacer que las acciones sean nominalmente más accesibles para los inversores minoristas (por ejemplo, una división de acciones de futuros), o puede aumentar el precio de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa para garantizar la continuación de la cotización en una bolsa importante (por ejemplo, inversión inversa). división de acciones).

Si bien hay casos en los que las empresas realizan divisiones inversas de acciones y aun así generan ganancias significativas para sus accionistas (p. ej. Reservas en espera), la mayoría de los inversores se centran en empresas que realizan divisiones de acciones de futuros. Esto se debe a que las divisiones de futuros las realizan empresas de alto nivel que a menudo han superado a sus competidores en innovación y ejecución.

Desde mediados de 2021, nueve empresas destacadas han completado divisiones de acciones de futuros:

• NVIDIA (NVDA -2,73%): división 4 por 1
• Amazonas (Amzn -1,32%): Dividir 20 por 1
• dexcom (DXCM -0,81%): división 4 por 1
• comprar (Comercio -5,22%): Dividir 10 por 1
• el alfabeto (Google -1,09%) (Gog -0,97%): Dividir 20 por 1
• tesla (Teslas -0,02%): división 3 por 1
• Redes de Palo Alto (Baño -2,02%): división 3 por 1
• bebida monstruo (MNST 1,70%): Dividir 2 por 1
• Novo Nordisk (NOV -1,29%): Dividir 2 por 1

NVDA Datos por Gráficos Y.

Cada una de estas empresas es un actor dominante con ventajas competitivas bien definidas en sus respectivas industrias. Por ejemplo, las GPU de Nvidia son la columna vertebral de la infraestructura del movimiento de inteligencia artificial (IA), Amazon representa casi el 40% de las ventas minoristas en línea en los EE. UU. y Tesla es el fabricante líder de vehículos eléctricos (EV) en América del Norte, DexCom es el empresa número uno del mundo. Dos fabricantes de sistemas de monitorización continua de glucosa.

Sin embargo, las perspectivas individuales para estas nueve divisiones de acciones varían ampliamente en 2024 (y más allá). Si bien una acción dividida es históricamente barata y está preparada para seguir subiendo, otra acción de alto perfil parece encaminarse al colapso.

Las acciones divididas se comprarán a gran velocidad en 2024: Alphabet

Aunque estas nueve compañías notables han rodeado el S&P 500 a largo plazo, es Alphabet la que se destaca como una división de acciones para comprar con el puño en el nuevo año. Alphabet es la empresa matriz del popular motor de búsqueda de Internet Google y de la plataforma de transmisión en vivo YouTube.

El mayor «problema» (si se quiere llamar así) de Alphabet es que es cíclico. Casi el 78% de los ingresos de la empresa en el tercer trimestre procedieron de la publicidad. Cuando las empresas detectan el más mínimo indicio de un problema, no es raro que reduzcan rápidamente su inversión publicitaria. Esto deja a Alphabet vulnerable durante las recesiones. Una serie de métricas financieras y herramientas de predicción indican que se avecina una recesión económica en 2024.

Sin embargo, se trata de una moneda de dos caras y está lejos de ser proporcional. Aunque las recesiones son una parte completamente normal e inevitable del ciclo económico, sólo tres de las 12 recesiones desde el final de la Segunda Guerra Mundial han durado al menos 12 meses. Además, ninguno tenía más de 18 meses.

En comparación, la mayoría de las expansiones económicas duran muchos años, con dos períodos de crecimiento posteriores a la Segunda Guerra Mundial que duraron más de una década. En resumen, las empresas impulsadas por la publicidad están bien posicionadas para tener éxito a medida que se expande la economía estadounidense.

La ventaja competitiva más clara de Alphabet ha sido durante mucho tiempo su motor de búsqueda, Google. En noviembre, Google tenía una participación total del 91,54% de la cuota de búsqueda global, según datos de GlobalStats. Habría que remontarse a marzo de 2015 para encontrar el último mes en el que Google representó al menos el 90% de la cuota de búsqueda global en Internet. Ser el principal destino indiscutible para los anunciantes que desean llegar a los usuarios le ha otorgado a la empresa un poder excepcional para fijar los precios de los anuncios en casi cualquier clima económico. Este foso no desaparecerá en 2024.

El nuevo año también debería presentar oportunidades de crecimiento de dos dígitos para dos verticales adicionales de rápido crecimiento para Alphabet. YouTube es el segundo sitio de redes sociales más visitado del mundo, con más de 2.700 millones de usuarios activos mensuales. El rápido crecimiento de los videos de formato corto (videos cortos que a menudo duran menos de 60 segundos) debería poner el poder de fijación de precios de los anuncios en la esquina de YouTube.

También está Google Cloud, que capturó una participación del 10% del gasto en servicios de infraestructura en la nube en todo el mundo, según estimaciones de Canalys, en el tercer trimestre. El gasto empresarial en la nube todavía tiene un largo camino de crecimiento, y Google Cloud parece haber hecho un cambio duradero hacia la rentabilidad recurrente.

A pesar del potencial de crecimiento sostenido de las ganancias de dos dígitos durante los próximos cinco años (si no mucho más), las acciones de Alphabet se pueden comprar por aproximadamente 14 veces su flujo de efectivo estimado por acción en 2024. Eso es un descuento del 20% sobre el promedio de efectivo. multiplicador de flujo durante los últimos cinco años.

El Model 3 es el sedán más vendido de Tesla. Fuente de la imagen: Tesla.

Vale la pena evitar la división de acciones en 2024: Tesla

En palabras del descargo de responsabilidad sobre inversiones más famoso de Wall Street: «El desempeño pasado no es garantía de resultados futuros». Aunque el fabricante de automóviles eléctricos Tesla se ha acostumbrado a demostrar que los detractores están equivocados durante más de una década, está claro que se debe evitar la división de acciones en 2024 por varias razones.

Antes de profundizar en estas razones, permítanme darle el crédito que corresponde. A día de hoy, Tesla es el único fabricante de vehículos eléctricos que resulta rentable de forma recurrente. Si bien hay otros fabricantes de automóviles rentables, ninguna de las empresas heredadas genera ganancias recurrentes de sus divisiones exclusivamente eléctricas. Cuando Tesla informe sus resultados operativos del cuarto trimestre, espero que concluya su cuarto año consecutivo de ganancias según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP).

Desafortunadamente para el mayor fabricante de automóviles del mundo por capitalización de mercado, sus ventajas de liderazgo están comenzando a disminuir y hay grietas muy visibles en sus cimientos.

La evidencia más obvia de que Tesla está en problemas se puede ver en su margen operativo, que se redujo a más de la mitad hasta el 7,6% durante el próximo año, finalizando el 30 de septiembre.

En 2023, la compañía líder norteamericana de vehículos eléctricos ha reducido los precios de los Model 3, S, X e Y en más de media docena de ocasiones. Según los comentarios hechos por el director ejecutivo, Elon Musk, durante la reunión anual de accionistas de la compañía en mayo, estos recortes de precios se basaron únicamente en la demanda. Con el aumento de los niveles de inventario de vehículos, la demanda de vehículos eléctricos de la empresa ha disminuido claramente. También señala que pueden ser necesarios recortes de precios adicionales para mantener los niveles de inventario bajo control a medida que Tesla continúa aumentando la producción.

Otro problema potencial con Tesla es cómo obtiene sus ingresos. Durante el tercer trimestre, Tesla generó 554 millones de dólares en ganancias por la venta de créditos de energía renovable que le otorgaron gratuitamente los gobiernos. También generó 282 millones de dólares en ingresos por intereses a partir de su gran cantidad de efectivo. Eso equivale a 836 millones de dólares en ingresos antes de impuestos (el 41% de los ingresos antes de impuestos de la empresa en el tercer trimestre) que pueden atribuirse a fuentes insostenibles.

Aunque Elon Musk es una de las principales razones del éxito de Tesla desde que salió a bolsa en 2010, también representa una responsabilidad real para los accionistas. Además de haber llamado la atención de los reguladores de valores en varias ocasiones, su mayor defecto es que regularmente promete excesivamente nuevas innovaciones (incluidos nuevos autos eléctricos) y no las cumple. La enorme valoración de Tesla parece basarse en innumerables promesas de Musk que aún no se han cumplido.

Finalmente, los esfuerzos de Tesla por convertirse en algo más que una simple empresa de automóviles han fracasado en su mayor parte. Sus segmentos auxiliares generan márgenes más bajos, mientras que los márgenes del automóvil continúan cayendo. Si bien la mayoría de las acciones de automóviles cotizan entre 6 y 8 veces las ganancias del próximo año, Tesla está valorada en 65 veces las ganancias del consenso en 2024. Esa no es una valoración que se sostendrá ante una rápida caída en el margen operativo.