Por qué el aumento de las acciones de Nvidia no augura nada bueno para el mercado

Se ha publicado el tan esperado informe de ganancias de Nvidia (NVDA). Las métricas financieras de la compañía superaron las expectativas de Wall Street, lo que hizo que las acciones se dispararan casi un 20% en los tres días posteriores al anuncio de sus ganancias.

Pero el repunte generalizado del mercado de valores que muchos pensaban que seguiría no se produjo. El S&P 500 (^GSPC) ha bajado más de un 0,5% desde el anuncio de resultados del fabricante de chips tras la campana de cierre del 22 de mayo. Para Julian Emanuel de Evercore ISI, esto pone fin a una tendencia de un año de movimientos en las acciones de Nvidia que hacen subir el mercado.

«La pausa de NVDA sobre las ‘acciones que son el mercado’ probablemente pondrá fin al ‘silencio’ de baja volatilidad en el mercado durante las últimas dos semanas», advirtió Emanuel en una nota a sus clientes el miércoles.

El S&P 500 ha caído desde sus máximos históricos desde el anuncio de ganancias de Nvidia a medida que la atención de los inversores se centró en otra parte. Las acciones cayeron a pesar de que las acciones de Nvidia subieron un 10% el día después del anuncio de las ganancias de la compañía, ya que una lectura de la producción económica mejor de lo esperado llevó a los inversores a reducir sus expectativas de recortes de las tasas de interés este año. Esa tendencia continuó esta semana cuando un aumento en el rendimiento del Tesoro a 10 años (^TNX) a su nivel más alto desde principios de mayo ayudó a que el S&P 500 bajara durante el mismo período.

Emanuel, que tiene uno de los objetivos de fin de año más bajos para el S&P 500 de Wall Street con 4.750, señaló que las cinco acciones ponderadas más importantes del S&P 500 nunca subieron más del 20% en los tres días posteriores a las ganancias del índice. Ese período de tiempo tampoco termina más arriba. Por lo tanto, la reciente divergencia en las tendencias es marcadamente diferente de la correlación casi perfecta de Nvidia con el S&P 500 durante el año pasado, según Emanuel, y podría significar que el mercado está preparado para un retroceso.

“No hay ningún precedente de que una acción del tamaño de NVDA tenga el repunte posterior a las ganancias ‘ignorado’ por el S&P 500 en general”, escribió Emanuel. «Esta divergencia es un catalizador para un movimiento mayor en el S&P 500 frente a otros catalizadores de eventos».

Emanuel enumeró como ejemplos las próximas lecturas de inflación, como la publicación del índice de gastos de consumo personal del viernes y la reunión de junio de la Reserva Federal.

Emanuel señaló que la desvinculación de Nvidia del mercado se produce en un momento en que las acciones de gran capitalización en su conjunto se han vuelto menos correlacionadas entre sí últimamente. En una lectura de alrededor de 12 el martes en el índice de correlación implícita CBOE (^COR3M), Emanuel señaló que la correlación entre las acciones de gran capitalización se encontraba entre las «observaciones más bajas jamás vistas».

La historia continúa

Mínimos de correlación anteriores similares son consistentes con retrocesos de las acciones, como el retroceso de tres meses que comenzó en agosto de 2023. En la mayoría de los casos, a esto le siguió una corrección del 10% en las acciones, según Emanuel. Su escenario base sigue siendo un retroceso a mediados de año «consistente con los efectos de los mínimos de correlación».

En términos más generales, otros estrategas señalaron el final de la temporada de resultados positivos como una de las razones por las que la acción del mercado probablemente será agitada en las próximas semanas a medida que la atención de los inversores se centre en los datos económicos en medio de una trayectoria incierta de las tasas de interés para la Reserva Federal.

Este cambio en el enfoque de los inversores está dando lugar a un «mercado más volátil», dijo a Yahoo Finance Keith Lerner, director tecnológico asociado de Truist.

«Nuestro mensaje clave es que seguimos creyendo que la tendencia subyacente es alcista», dijo Lerner. «A corto plazo, el mercado buscará un catalizador, lo que probablemente signifique que nos espera un período volátil».

Josh Schaeffer es reportero de Yahoo Finance. Síguelo en X @_joshschafer.

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