Las acciones mantienen ganancias después de la gran subida de tipos de la Fed: los mercados cierran

(Bloomberg) — El mercado de valores se ha estabilizado después de un gran repunte, ya que los operadores apuestan a que la Reserva Federal comenzará a recortar las tasas de interés el próximo año, mientras esperan que las autoridades confíen en la reciente flexibilización de las condiciones financieras.

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Después de tener su mejor semana de 2023, el S&P 500 subió ligeramente. El indicador todavía está en camino de su sexto avance consecutivo en un rebote también atribuido a la sobreventa y las condiciones de posicionamiento. Las ganancias del lunes también se vieron limitadas por una reversión de los movimientos de los bonos del Tesoro, con los rendimientos del Tesoro a 10 años aumentando siete puntos básicos hasta el 4,65%. Hubo pocos cambios en el dólar.

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Está previsto que un grupo de funcionarios de la Reserva Federal, incluido el presidente Jerome Powell, hablen en los próximos días. Los datos de swaps muestran que los operadores están descontando más de 100 puntos básicos de recortes de tasas de la Fed para fines del próximo año desde una tasa máxima esperada del 5,37%. Tras la decisión política de la Reserva Federal y el informe de empleo de noviembre, trasladaron su pronóstico de primer recorte a junio desde julio.

“La Reserva Federal ha terminado”, escribió Andrew Brenner, jefe de renta fija internacional de NatAlliance Securities. «En junio se llegó a un acuerdo sobre un recorte, mientras que los mercados ya están haciendo cuatro recortes de tipos para el próximo año; esperamos que la Fed revierta eso, si no hay otra opción. Powell intentará restablecer cierta flexibilización de las condiciones financieras.

Wall Street también intervendrá en la próxima Encuesta de altos funcionarios de préstamos sobre préstamos bancarios, conocida como SLOOS, que se publicará a las 2 p.m., hora de Washington. Según Anna Wong de Bloomberg Economics, cuando Powell dijo la semana pasada que la mayoría de los encuestados creía que el impacto total de las anteriores subidas de tipos aún no había llegado, es posible que haya estado «insinuando que los bancos restringirán el crédito en los próximos meses».

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La gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, dijo que está siguiendo de cerca las vulnerabilidades de las instituciones financieras no bancarias a medida que la política del banco central enfría la economía y endurece las condiciones financieras.

Para Chris Larkin, de E*Trade de Morgan Stanley, la cuestión de si se puede mantener el impulso del mercado se reduce al hecho de que las próximas cifras económicas todavía apuntan en la misma dirección que el informe de empleo de la semana pasada, que mostró que el mercado laboral se desaceleró en octubre.

«Si esta tendencia de enfriamiento continúa, los alcistas pueden abrazar la idea de que la Reserva Federal se volverá menos agresiva», señaló Larkin. «De todos modos, el mercado tiende a retroceder en el corto plazo, al menos temporalmente, después de movimientos excepcionalmente grandes como el que ocurrió la semana pasada».

La mejor semana del S&P 500 en un año fue simplemente un repunte del mercado bajista, según Michael Wilson de Morgan Stanley. «Nos resulta difícil estar más entusiasmados con el repunte de fin de año», añadió, citando pronósticos de ganancias sombríos, datos macroeconómicos débiles y el deterioro de las opiniones de los analistas.

«La pregunta que debemos hacernos es si la caída de octubre fue una trampa para osos», dijo JC O’Hara, técnico jefe de mercado de ROTH MKM. «Si es así, deberíamos esperar un rápido movimiento al alza. Si no, deberíamos tratar de reducir la exposición a los niveles actuales.

Para Jean Boivin, del departamento de investigación de BlackRock, cualquier repunte de las acciones a finales de año puede ser de corta duración porque las acciones no reflejan plenamente las expectativas de que las tasas de interés se mantendrán altas por más tiempo.

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Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años han caído más de 40 puntos básicos desde su máximo del 5,02% el 23 de octubre, mientras los operadores en el mercado de bonos de 26 billones de dólares volvieron a fijar los precios al final de los aumentos de las tasas de interés. La combinación de necesidades de reembolso más leves en Estados Unidos, datos de empleo más débiles de lo esperado y señales de que la Reserva Federal se está volviendo menos agresiva puede haber provocado una cobertura corta generalizada.

Lori Calvasina, de RBC Capital Markets, dice que la mayor cuestión en la mente de los inversores en acciones con los que habló su empresa la semana pasada era si los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años ya habían alcanzado su punto máximo.

«Nuestra opinión durante el último mes ha sido que si el aumento de los rendimientos se detiene pronto, las acciones estadounidenses pueden escapar sin sufrir mucho daño adicional», añadió Calvasina. «Noviembre suele ser un buen mes para el S&P 500 desde una perspectiva estacional. Diciembre también suele ser un buen mes, pero, al igual que octubre, ha habido algunos momentos difíciles en la historia reciente.

Hay alrededor de 10 emisores que buscan vender bonos senior estadounidenses con grado de inversión el lunes, y se espera que las oficinas de los sindicatos estén ocupadas toda la semana, según una encuesta informal de suscriptores de deuda, que declinaron nombrar a las compañías. Con más empresas saliendo de una pausa en sus ganancias y costos de financiamiento más bajos que en las últimas semanas, se espera que la mayoría de los emisores sigan adelante con las ventas de bonos planeadas.

Empresas más destacadas:

• Tesla producirá un nuevo modelo que costará 25.000 euros (26.863 dólares) en su fábrica cerca de Berlín, a medida que se intensifica la competencia para producir coches eléctricos asequibles para el mercado europeo, informó Reuters.

• Tyson Foods, el mayor productor de carne de Estados Unidos, ha retirado del mercado casi 30.000 libras (13 toneladas métricas) de productos de nuggets de pollo destinados a niños debido a una posible contaminación con trozos de metal.

• La reserva de efectivo de Berkshire Hathaway ha alcanzado un nuevo récord de 157.200 millones de dólares, impulsada por el aumento de las tasas de interés y la escasez de acuerdos significativos en los que el inversionista multimillonario Warren Buffett pueda invertir su dinero.

• Dish Network Corp. informó ingresos del tercer trimestre que no alcanzaron las estimaciones promedio de los analistas y dijo que su director ejecutivo, Erik Carlson, renunciaría.

• La directora ejecutiva de Bumble Inc., Whitney Wolfe Herd, dejará la empresa que fundó hace casi 10 años.

• FedEx Corp está alentando a los pilotos a buscar trabajo volando para una unidad del grupo de aerolíneas estadounidense a medida que la demanda de carga aérea se desacelera en la era de la pandemia.

• Ryanair Holdings Plc pagará un dividendo de 400 millones de euros (430 millones de dólares) y planea entregar alrededor de una cuarta parte de su dividendo anual a los accionistas a medida que la aerolínea de descuento más grande de Europa se beneficie del aumento del tráfico.

Principales eventos de esta semana:

• Decisión australiana sobre tipos de interés, martes

• Comercio chino, reservas de divisas, martes

• Índice de precios al productor de la eurozona, martes

• Comercio de EE. UU., martes

• Resultados de la UBS del martes

• El presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, y su homóloga de Dallas, Lori Logan, hablan el martes.

• Ventas minoristas en la zona euro, miércoles

• Índice de precios al consumidor alemán, miércoles

• El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, habla el miércoles

• Inventarios mayoristas de EE.UU. el miércoles

• El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, habla el miércoles

• El Banco de Japón publica el jueves su resumen de sentimiento de octubre

• El economista jefe del Banco de Inglaterra, Huw Bell, habla sobre la economía el jueves

• Solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU., jueves

• El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, participa en un panel sobre los desafíos de la política monetaria en la conferencia anual de investigación del Fondo Monetario Internacional en Washington, el jueves.

• El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, y su homólogo de Richmond, Tom Barkin, hablan el jueves.

• Producción industrial del Reino Unido, PIB, viernes

• La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, participa en una conversación paralela el viernes

• Índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, viernes

• La presidenta de la Fed de Dallas, Lori Logan, y su homólogo de Atlanta, Rafael Bostic, hablan el viernes.

Algunos movimientos clave en los mercados:

Historias

• El S&P 500 subió un 0,1% a las 11:31 a. m., hora de Nueva York

• El índice Nasdaq 100 sube un 0,3%

• Hubo pocos cambios en el Promedio Industrial Dow Jones

• El índice Stoxx Europe 600 cayó un 0,1%.

• El índice MSCI World subió un 0,4%

Monedas

• El índice Bloomberg Dollar Spot sufrió pocos cambios

• El euro subió un 0,1 por ciento a 1,0742 dólares

• Hubo pocos cambios en la libra esterlina a 1,2389 dólares.

• El yen japonés cayó un 0,3 por ciento a 149,82 yenes por dólar.

Monedas digitales

• Bitcoin subió un 1 por ciento a 35.039,26 dólares

• Ethereum subió un 1,4% a 1.896,65 dólares

Cautiverio

• El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años aumentó siete puntos básicos hasta el 4,65%.

• El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años aumentó nueve puntos básicos hasta el 2,74%.

• El rendimiento de los bonos británicos a 10 años aumentó nueve puntos básicos hasta el 4,38%.

Bienes

• El crudo West Texas Intermediate subió un 1,4% a 81,64 dólares el barril

• El oro en transacciones al contado cayó un 0,5 por ciento a 1.982,05 dólares la onza.

Esta historia fue producida con la ayuda de Bloomberg Automation.

–Con la asistencia de Vildana Hajric y Farah El-Bahrawy.

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