La próxima semana en Wall Street mientras los mercados bajistas se avecinan, Wall Street maltratado busca el ‘estado de la Fed’ fuera de su alcance

Los comerciantes trabajan en el piso de la Bolsa de valores de Nueva York (NYSE) en la ciudad de Nueva York, EE. UU., 21 de marzo de 2022. REUTERS/Brendan McDermid

NUEVA YORK (Reuters) – La determinación de la Reserva Federal de Estados Unidos de elevar las tasas de interés para aplastar la inflación más alta en décadas ha empañado las expectativas en Wall Street, ya que las acciones estadounidenses se encuentran en la cúspide de un mercado bajista y aumentan las advertencias de una recesión. más fuerte

La disputa gira en torno a la llamada posición de la Fed, o la creencia de los inversores de que la Fed tomará medidas si las acciones caen demasiado, aunque no tiene el mandato de mantener los precios de los activos. Uno de los ejemplos más citados de este fenómeno, que lleva el nombre de un derivado de cobertura utilizado para protegerse contra una recesión del mercado, ocurrió cuando la Reserva Federal detuvo su ciclo de aumento de tasas a principios de 2019 después de una rabieta en el mercado de valores.

Esta vez, la insistencia de la Fed en elevar las tasas de interés tanto como sea necesario para controlar la inflación en aumento ha reforzado el argumento de que los políticos serán menos sensibles a la volatilidad del mercado, lo que amenaza con más dolor para los inversores. Lee mas

Una encuesta reciente de BofA Global Research muestra que los administradores de fondos ahora esperan que la Fed intervenga en 3529 en el S&P 500. (.SPX), en comparación con las expectativas de 3.700 en febrero. Tal caída constituiría una caída del 26% desde el máximo de cierre del S&P el 3 de enero.

El índice, que cerró en 3.901,36 el viernes, ya ha bajado casi un 19 % desde ese año este año a diario, cerca de la caída del 20 % que confirmaría un mercado bajista, según algunas definiciones.

«La Fed tiene más pescado para freír y ese es el problema de la inflación», dijo Phil Orlando, estratega jefe de mercado de valores de Federated Hermes, que está elevando sus niveles de liquidez. «La posición de la Fed permanece en su lugar hasta que el banco central se asegure de que ya no están detrás de la curva».

Como resultado, algunos inversores están cavando un largo camino. La encuesta de BofA mostró que las provisiones de efectivo están en su nivel más alto en dos décadas, mientras que las apuestas contra las acciones tecnológicas están en su nivel más alto desde 2006.

Mientras tanto, los estrategas de Goldman Sachs publicaron a principios de esta semana una «Guía de recesión para las acciones estadounidenses» en respuesta a las consultas de los clientes sobre cómo se comportan las acciones en una recesión. Los analistas de Barclays dijeron que varios catalizadores negativos en el corto plazo significan que los riesgos de las acciones «permanecen firmemente acumulados a la baja».

El S&P 500 cerró prácticamente sin cambios el viernes, revirtiendo un fuerte retroceso intradiario que lo colocó brevemente en territorio de mercado bajista. El índice registró su séptima semana consecutiva de pérdidas, la racha consecutiva más larga desde 2001.

Jason England, gerente de cartera de bonos globales de Janus Henderson Investors, cree que el índice debe caer al menos otro 15% para que la Fed reduzca su ajuste, dado que el apoyo sin precedentes de la política monetaria ha ayudado a que las acciones se dupliquen con creces desde sus mínimos de marzo de 2020.

«La Fed tiene muy claro que habrá algo de dolor en el futuro», dijo.

La Fed ya elevó las tasas de interés en 75 puntos básicos y se espera que ajuste la política monetaria en 193 puntos básicos este año. / FEDWATCH Los inversores obtendrán más información sobre el pensamiento del banco central cuando se publiquen las actas de su última reunión el 25 de mayo.

2018 Redux?

A algunos les preocupa que la Fed se arriesgue a exacerbar la volatilidad si no presta atención a las posibles señales de peligro de los precios de los activos. Los analistas del Instituto de Finanzas Internacionales dijeron que las acciones podrían sufrir el mismo tipo de liquidación que sacudió los mercados a fines de 2018, cuando muchos inversores pensaron que la Reserva Federal había endurecido demasiado la política monetaria.

“En el pasado, la creciente incertidumbre y los crecientes riesgos de recesión han tenido efectos significativos en la psicología de los inversores, haciendo que los mercados sean menos tolerantes con el endurecimiento de la política monetaria que ya no se considera justificado”, escribieron los analistas de IIF el jueves. «El riesgo de una rabieta similar en el mercado (hasta 2018) está aumentando nuevamente ahora que los mercados temen una recesión global».

Hubo signos de una sensación de resiliencia entre los inversores. Por ejemplo, el índice de volatilidad Cboe (.VIX), conocido como el Barómetro del Miedo de Wall Street, es más alto pero más bajo que los niveles alcanzados durante la gran liquidación anterior. Lee mas

Los datos de Lieber mostraron que el ARK Innovation Fund ARKK.K, que se ha convertido en un símbolo del aumento de la pandemia, ha generado ingresos netos positivos de $977 millones en las últimas seis semanas. El fondo cayó un 57% en 2022.

Si bien algunos inversores dicen que estos son signos de que los mercados aún no han tocado fondo, otros son más optimistas. Lee mas

Terri Spath, directora de inversiones de Zuma Wealth, cree que algunos inversionistas están reingresando a partes del mercado de valores que han sufrido grandes pérdidas.

«La Fed ya está viendo señales de que no será necesaria como comprador de último recurso», dijo.

Los analistas de Deutsche Bank son menos optimistas.

«Habiendo cometido un error tan grave en la hiperinflación en 2020/21, la Fed no puede darse el lujo de cometer el mismo error dos veces, lo que favorece un mayor endurecimiento de las condiciones financieras y un pánico continuo de alta (volatilidad) en los mercados», escribieron.

(Cobertura) Por David Randall en Nueva York Editado por Ira Yuzbashvili y Matthew Lewis

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