julio 16, 2024

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Por qué la Reserva Federal podría necesitar «seguir adelante» y recortar las tasas de interés

Por qué la Reserva Federal podría necesitar «seguir adelante» y recortar las tasas de interés

La Reserva Federal espera recortar las tasas de interés sólo una vez este año. La última ronda de datos mensuales tiene a algunos economistas preocupados de que no lleguen lo suficientemente pronto.

Los datos de ventas minoristas de mayo revelaron que el ritmo del gasto de los consumidores se está desacelerando respecto al año anterior, aliviando las preocupaciones sobre una economía que se está sobrecalentando en la lucha contra la inflación. En el mercado laboral, si bien el aumento del empleo el mes pasado fue mayor de lo esperado, la tasa de desempleo alcanzó el 4%, el nivel más alto desde enero de 2022. En general, el Índice de Sorpresas Económicas de Citi, que mide el alcance de los datos, obtuvo mejores resultados de lo esperado. Está rondando sus niveles más bajos en más de un año.

Mientras tanto, los datos de inflación de mayo fueron más prometedores de lo esperado. El índice general de precios al consumidor (IPC) aumentó a su ritmo más lento desde julio de 2022. Al combinar estos datos con la lectura de precios mayoristas de mayo, los economistas creen que la medida de inflación preferida de la Reserva Federal, el índice de gastos de consumo personal (PCE), aumentó a su ritmo. . El ritmo más lento del año se registra durante mayo.

Con la inflación cayendo y la economía desacelerando, Neil Dutta de Renaissance Macro cree que es hora de «que la Reserva Federal siga así» y comience a recortar las tasas de interés pronto. Dutta dice que esto ayudará a proteger el otro mandato de la Reserva Federal además de la estabilidad de precios: el máximo empleo.

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«El impulso detrás de la inflación subyacente probablemente seguirá disminuyendo a partir de aquí», dijo Dutta a Yahoo Finanzas. «Entonces creo que para la Reserva Federal, las compensaciones con el mercado laboral se vuelven un poco más difíciles».

Dutta señala que cualquier señal de debilidad en el mercado laboral hasta ahora se considera una señal de reequilibrio después de que la pandemia hiciera que la oferta y la demanda se salieran de control.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, lo admitió.

“Vemos un enfriamiento gradual y un avance gradual hacia un mejor equilibrio [in the labor market]»Lo estamos observando atentamente en busca de señales de algo más, pero en realidad no lo vemos», dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el 12 de junio después de la última reunión de política monetaria del banco central.

Pero lo que le importa a Dota, Y el equipo económico de Goldman Sachs, es a donde suelen ir los datos desde aquí. La tasa de apertura de empleo está ahora en línea con los niveles previos a la pandemia. Si cae más, un aumento en la tasa de desempleo generalmente acompaña a una tendencia a la baja, dijo Dutta, refiriéndose a la curva de Beveridge.

como Lo más destacado de la acción de la Reserva Federallos puntos de la curva de Beveridge que se mueven más a lo largo del eje derecho (como se muestra en el gráfico a continuación resaltado en rojo) tendrán menores posibilidades de un aterrizaje suave y tal vez de una recesión.

«No creo que la Reserva Federal realmente quiera llevar tan lejos la debilidad de la demanda laboral», dijo Dutta.

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Y añadió: «La Reserva Federal lo sabe. No es que el riesgo en este momento sea que la tasa de desempleo caiga inesperadamente. La distribución más probable de los resultados es que se mantenga estable o aumente».

Para ser claros, Dutta y otros economistas están más preocupados por cómo se recuperan los datos económicos a partir de ahora que por dónde se encuentran hoy. Muchos todavía no están demasiado preocupados por las tendencias actuales.

Matthew Luzetti, economista jefe de Deutsche Bank en Estados Unidos, dijo a Yahoo Finance que existen «riesgos» en el mercado laboral. Pero en este punto, parece que el poder adquisitivo del consumidor estadounidense se está desacelerando hacia un ritmo normal, no una tendencia a la baja.

«Aunque hay algunas presiones, especialmente para partes de los hogares, me sorprendería que se viera una desaceleración en el mercado laboral y una desaceleración en el consumo que fuera suficiente para obligarlos a recortar en septiembre», dijo Luzetti.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, responde preguntas durante una conferencia de prensa en el Banco de la Reserva Federal en Washington, el miércoles 12 de junio de 2024. (Foto AP/Susan Walsh)

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, responde preguntas durante una conferencia de prensa en el Banco de la Reserva Federal en Washington, el miércoles 12 de junio de 2024. (Foto AP/Susan Walsh) (Agencia de noticias)

Desde una perspectiva bursátil, los inversores han tomado con calma las expectativas actuales de la Reserva Federal. El S&P 500 (^GSPC) y el Nasdaq Composite (^IXIC) registraron una serie de cierres récord. Tres estrategas bursátiles mejoraron sus pronósticos de fin de año para el S&P 500, ya que las empresas de tecnología continúan obteniendo mejores resultados de lo esperado.

Pero uno de esos estrategas, Scott Krohnert, estratega de acciones estadounidenses de Citi, destacó que el «deterioro» de la economía en los márgenes seguirá siendo un punto de interés para los inversores en el futuro después de que los ejecutivos corporativos se mostraran «cautelosamente optimistas» durante las llamadas sobre ganancias del primer trimestre.

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«Lo seguiremos de cerca», dijo Krohnert a Yahoo Finanzas. «Creo que, en general, lo que veremos a medida que entremos en el período de presentación de informes del segundo trimestre es un poco más de evidencia de que los efectos retardados del aumento de las tasas de interés federales hasta este punto están comenzando a afectar la actividad fundamental. Entonces, Tengo que ser consciente de eso.»

A algunos les preocupa que la Reserva Federal, al ser cautelosa con la inflación, pueda esperar demasiado tarde para actuar y dañar la economía. Con la disminución del exceso de ahorro y el aumento de las tasas de morosidad en las tarjetas de crédito, Mohamed El-Erian, asesor económico jefe de Allianz, dijo a Yahoo Finanzas que las pequeñas empresas y los hogares de bajos ingresos, que ya luchan por el aumento de las tasas de interés, podrían quedarse afuera.

El-Erian dijo que el balance de riesgos para la Reserva Federal, si espera hasta fin de año para recortar las tasas de interés, «está a favor de llegar demasiado tarde y de que la economía se desacelere más de lo que debería».

Josh Schaeffer es reportero de Yahoo Finance. Síguelo en X @_joshschafer.

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