La lira turca se debilita mientras los economistas advierten sobre políticas ‘insostenibles’

La lira turca se debilitó al máximo en casi un año debido a que los operadores estaban preocupados por la continuación de las políticas económicas «insostenibles» seguidas por el presidente Recep Tayyip Erdogan después de su victoria electoral durante el fin de semana.

La lira cayó un 0,9 por ciento a un mínimo histórico de 20,3 frente al dólar estadounidense cuando se reanudaron las operaciones en Londres, el principal centro de negociación de divisas europeas, el martes después de un feriado público. Los datos de FactSet muestran que la moneda, que ha perdido una quinta parte de su valor durante el año pasado, no ha terminado un día más bajo por este amplio margen desde julio de 2022.

Muchos economistas argumentan que las políticas de tasas de interés bajas y las medidas de emergencia de Erdogan para apoyar a la lira no pueden sostenerse ya que las reservas de divisas de Turquía están disminuyendo rápidamente y otros indicadores emiten señales de advertencia.

“La situación política actual se está volviendo insostenible”, dijo Liam Beach de Capital Economics en Londres. «Turquía no puede continuar con tasas de interés muy bajas, una política fiscal muy laxa y quemando todo tipo de reservas de divisas por mucho más tiempo».

Las reservas de Turquía han caído alrededor de $ 27 mil millones este año, ya que el país ha tratado de apuntalar la lira y financiar el déficit de cuenta corriente a niveles casi récord.

Los datos oficiales indican que las reservas, incluidas las divisas y el oro, superan los 101.000 millones de dólares.

Sin embargo, las reservas netas, un número que excluye los pasivos, en realidad es cero, lo que es muy negativo cuando se excluyen decenas de miles de millones de dólares en dinero prestado del sistema bancario nacional, según JPMorgan.

Las reservas ahora están «cerca de los niveles cuando la volatilidad de la lira aumentó considerablemente anteriormente», dijo Clemens Graf, economista de Goldman Sachs en Londres.

Pero inmediatamente después de asegurar la victoria del 52 por ciento en la segunda vuelta del domingo, Erdogan insistió en que mantendría su política de bajas tasas de interés, a pesar de que la inflación actualmente supera el 40 por ciento.

Él dijo: «Si alguien puede hacerlo, yo puedo hacerlo». «[The central bank’s main interest rate] Ahora se reduce al 8,5 por ciento y verán que la inflación también bajará”.

«Eliminar los problemas de precios altos provocados por la inflación y la pérdida de bienestar son los temas más urgentes de los próximos días», agregó, sin dar más detalles.

Erdogan ha desplegado una amplia gama de recursos estatales en el período previo a las elecciones, incluido dar a los consumidores un mes de gasolina gratis. El gobierno también está realizando enormes esfuerzos de reconstrucción tras el devastador terremoto de febrero, que mató a más de 50.000 personas y destruyó miles de edificios. Los economistas dijeron que el gasto conjunto podría conducir a una nueva ola de inflación.

La reducción sostenida de la inflación y el déficit en cuenta corriente requerirá condiciones monetarias y fiscales más estrictas. “El grado de cualquier cambio en las políticas monetarias y fiscales será importante para la economía y los mercados”, dijo Fatih Akylik, economista para Turquía de JPMorgan.

Los inversores también están preocupados por el equivalente a 121.000 millones de dólares que los turcos han depositado en cuentas de ahorro especiales que se pagarán a expensas del gobierno si la lira se deprecia.

La medida ralentizó el ritmo al que los turcos compraban moneda extranjera, pero Noureddine Nabati, el ministro de Finanzas, dijo que las cuentas le habían costado al país alrededor de 95.300 millones de liras turcas (4.700 millones de dólares) desde que se introdujeron en 2021.

El daño a las finanzas públicas podría aumentar rápidamente si la lira cae más rápido en las próximas semanas.

Sin embargo, los analistas opinan que Erdogan puede contar con nuevos fondos de aliados en el Medio Oriente y Rusia.

El presidente dijo la semana pasada que los estados del Golfo no identificados habían contribuido con fondos para ayudar a estabilizar los mercados turcos, pero no dio más detalles.

Wolf Piccoli, de la consultora Teneo, dijo que es probable que Erdogan obtenga un impulso a corto plazo de los ingresos del turismo de verano, que tienden a aliviar las presiones sobre las finanzas del país.

El índice de acciones BEST 100 de Turquía, impulsado por los locales que buscan refugio de la creciente inflación, saltó más del 4 por ciento el lunes y otro 3,4 por ciento el martes.

Algunos economistas dijeron que Erdogan podría designar un nuevo equipo económico y recuperar nombres conocidos por los inversores extranjeros.

«Después de las elecciones, todos los ojos estarán puestos en la composición del equipo económico y la credibilidad de la respuesta política inicial», dijo Ilker Domak de Citigroup.

Pero Domak también advirtió que sería un «desafío creciente» para el banco central de Turquía mantener las tasas de interés muy por debajo de la inflación, «particularmente durante el último trimestre del año y más allá».

Otros economistas han indicado un mayor grado de ansiedad.

“Esté preparado para lo peor, que podría implicar controles de capital formales o una fuga grave de depósitos del sistema bancario”, escribió Atilla Yesilada de GlobalSource Partners, una firma de asesoría en Estambul.