marzo 28, 2024

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El Banco de Inglaterra no compró ningún bono hoy, después de comprar solo 22 millones de libras esterlinas el lunes, en lugar de 5.000 millones de libras al día.

El Banco de Inglaterra no compró ningún bono hoy, después de comprar solo 22 millones de libras esterlinas el lunes, en lugar de 5.000 millones de libras al día.

Entregar esto con cuidado no es un enfoque de flexibilización cuantitativa sino un «apoyo» temporal para calmar el pánico. El pánico ha disminuido con compras mínimas.

por Lobo Richter por calle del lobo.

Este fue el giro infame hacia la flexibilización cuantitativa: el Banco de Inglaterra anunció el 28 de septiembre que compraría hasta 5.000 millones de libras esterlinas por día en bonos del gobierno del Reino Unido (bonos de oro) «de manera temporal y específica». Específicamente, dijo, “El propósito de estas compras es restaurar las condiciones ordenadas del mercado. Ella dijo que el programa terminará el 14 de octubre.

Esto se produjo después de que los rendimientos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo cayeron la semana pasada, con el rendimiento a 10 años el 28 de septiembre acercándose al 5%. El pánico estalló después de que los fondos de pensiones británicos altamente apalancados con activos de 1,5 billones de libras esterlinas recibieran llamadas de margen sobre sus derivados basados ​​en oro vinculados a la estrategia Liability Driven Investment (LDI) (Explicado aquí). Los fondos de pensiones comenzaron a deshacerse de los bonos fiduciarios junto con otros activos para cumplir con estas llamadas de margen, creando una espiral mortal para el oro.

El 28 de septiembre, el Banco de Inglaterra intervino y dijo que compraría hasta 5.000 millones de libras al día en el mercado secundario a través de subastas hasta el 14 de octubre. El mercado se ha vuelto disfuncional. También dará tiempo a los fondos de pensiones para resolver sus problemas.

El anuncio se instaló en los mercados, los rendimientos del Tesoro a 10 años cayeron por debajo del 4% y los rendimientos cayeron en todo el mundo mientras todos respiraban aliviados porque el pánico no se extendió. Nació una nota de que el Banco de Inglaterra fue el primer banco central «pivote» en volver a la flexibilización cuantitativa.

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Pero el BoE no compró bonos hoy, casi ningún bono ayer y muy pocos la semana pasada.

El Banco de Inglaterra compró muy poco durante los primeros tres días del programa (28, 29 y 30 de septiembre), con un promedio de solo £ 1,210 millones por día, en lugar de £ 5 mil millones por día, según las divulgaciones diarias de oro del Banco de Inglaterra. compras bajo este programa. No compró casi nada el lunes (3 de octubre), solo £ 22 millones con una M; Y compró 0 libras esterlinas, que significa exactamente «cero», hoy (4 de octubre):

El programa resultó ser muy efectivo para calmar los mercados, calmar las condiciones de pánico y suavizar el aumento de los rendimientos a largo plazo, sin grandes compras.

El Banco de Inglaterra utiliza precios de reserva en las subastas. El lunes, recibió 1.910 millones de libras en ofertas para vender bonos de oro, todas menos 22 millones de libras fueron rechazadas.

Hoy recibió ofertas por valor de 2.230 millones de libras esterlinas, y las rechazó todas con su precio de reserva.

Con estos límites de precios, el Banco de Inglaterra está comunicando más que este es un «pilar» temporal, como lo llama, para calmar el mercado del oro, no el comienzo de una nueva ronda de flexibilización cuantitativa; Y se toma en serio la finalización del programa, tal y como se anunció el pasado 14 de octubre.

El 3 de octubre, el Banco de Inglaterra repetir Que “el propósito de estas operaciones es actuar como respaldo para restaurar las condiciones ordenadas del mercado y reducir cualquier riesgo de contagio a las condiciones crediticias para los hogares y empresas del Reino Unido”.

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Dijo que «está estudiando los patrones de demanda y continuará utilizando precios de reserva para garantizar la entrega del objetivo de soporte del instrumento».

«El banco está listo para ajustar cualquiera de los otros parámetros de la subasta para asegurar este objetivo», agregó.

En el mismo anuncio, en otra indicación de que esta no es una nueva ronda de flexibilización cuantitativa, dijo que había pedido a los comerciantes asombrosos que «determinaran» si las ofertas se realizan en su nombre o en nombre de sus clientes, a partir del 4 de octubre.

El Banco de Inglaterra está atrapado entre un mercado de oro desbocado y una inflación del 10% que causa estragos en la economía.

El rendimiento de la culpabilidad a 10 años ha bajado unos 100 puntos básicos desde el punto álgido del pánico hasta el 3,87 % ahora, en comparación con el 23 de septiembre:

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