Cuatro semanas de guerra dañaron la economía rusa

Una moneda de rublo ruso vista en vidrios rotos y exhibida en la bandera rusa en esta ilustración tomada el 24 de febrero de 2022. REUTERS/Dado Rovich/Ilustración/foto de archivo

LONDRES (Reuters) – La invasión de Rusia a Ucrania el 24 de febrero desencadenó amplias sanciones que sacaron al país del tejido financiero mundial y tambalearon su economía.

Un mes después, la moneda rusa perdió una parte importante de su valor y sus bonos y acciones fueron expulsados ​​de los índices. Su gente está sufriendo problemas económicos que probablemente continuarán en los años venideros.

Aquí hay cinco gráficos que muestran cómo el mes pasado ha cambiado la economía y la posición global de Rusia:

dolor economico

En 2020, Rusia era la undécima economía más grande del mundo, según el Banco Mundial. Pero para fines de este año, podría no ser superior a 15, según el tipo de cambio del rublo a fines de febrero, según Jim O’Neill, el ex economista de Goldman Sachs que acuñó el acrónimo BRIC para describir los Cuatro Grandes. . Economías emergentes Brasil, Rusia, India y China.

La recesión parece inevitable. Los economistas en una encuesta del banco central habían pronosticado una deflación del 8% este año y una inflación que alcanzaría el 20%. Leer más

El panorama para los economistas fuera de Rusia es aún más sombrío. El Instituto de Finanzas Internacionales prevé una contracción del 15 % en 2022, seguida de una contracción del 3 % en 2023.

«En general, nuestras proyecciones significan que los desarrollos actuales desharán las ganancias económicas obtenidas durante aproximadamente quince años», dijo el Instituto de Finanzas Internacionales en una nota.

La inflación se convierte en polvo

Desde que asumió el cargo en 2013, la mayor victoria de la gobernadora del Banco Central, Elvira Nabiullina, ha sido reducir la inflación del 17 % en 2015 a poco más del 2 % a principios de 2018. Con el aumento de las presiones de los precios en los meses posteriores a la pandemia, ha desafiado a los industriales elevando los precios. El interés es de ocho meses consecutivos.

Nabiullina también se resistió a los llamados en 2014-2015 para controles de capital para detener las salidas de capital tras la anexión de Crimea.

Pero estos logros se hicieron trizas en menos de un mes.

El crecimiento anual de los precios se aceleró al 14,5% y debería superar el 20%, cinco veces el objetivo. Las expectativas de inflación de los hogares para el próximo año superan el 18%, el nivel más alto en 11 años.

Si bien las compras de pánico explican algo de eso, un rublo más débil podría mantener altas las presiones sobre los precios.

Con las reservas rusas en el extranjero congeladas, Nabiullina se vio obligada a duplicar las tasas de interés el 28 de febrero e imponer controles de capital. El banco central ahora espera que la inflación regrese a la meta solo en 2024.

Filtro de índice

Las sanciones están obligando a los proveedores de índices a sacar a Rusia de los criterios que utilizan los inversores para canalizar miles de millones de dólares a los mercados emergentes.

J.P. Morgan (.jpmegdr) Y MSCI se encuentra entre los que han anunciado que eliminarán a Rusia de los índices de bonos y acciones, respectivamente. (MSCIEF).

La posición de Rusia en estos indicadores ya se vio dañada a raíz de la primera serie de sanciones occidentales en 2014 y luego en 2018, luego del envenenamiento de un exespía ruso en Gran Bretaña y las investigaciones sobre la supuesta interferencia rusa en las elecciones estadounidenses de 2016.

El 31 de marzo, casi todos los principales proveedores de índices fijarán el peso de Rusia en cero.

Las categorías están rotas

Cuando las fuerzas rusas irrumpieron en Ucrania, su país tenía una codiciada calificación crediticia de «grado de inversión» con las tres principales agencias S&P Global, Moody’s y Fitch.

Esto le permitió obtener préstamos relativamente baratos y el incumplimiento de pago de su deuda soberana parecía fuera de su alcance.

En las últimas cuatro semanas, Rusia ha sufrido los recortes más grandes de su historia en su puntaje de crédito soberano. Ahora se encuentra en la parte inferior de la escala de calificación, lo que indica un riesgo inminente de incumplimiento.

problema del rublo

Hace un mes, el tipo de cambio medio anual del rublo era de 74 por dólar. La negociación en diferentes plataformas mostró una amplia liquidez y los ajustados diferenciales de oferta/demanda esperados para una moneda importante en los mercados emergentes.

Todo eso cambió. Con el banco central privado de una gran parte de sus reservas de divisas, el rublo cayó a mínimos históricos de más de 120 por dólar a nivel nacional. En comercio exterior, cayó a 160 por dólar.

Con el agotamiento de la liquidez y la ampliación de los diferenciales de oferta/demanda, la fijación de precios del rublo se ha vuelto irregular. El tipo de cambio aún no ha encontrado el equilibrio en el país y en el extranjero.

Información adicional de Karen Stroecker, Sujata Rao, Rodrigo Campos y Mark Jones; Editado por Sam Holmes

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